近日，据证监会网站披露，某新三板挂牌公司以筹备A股上市为名，与不具备证券经营资质的股权投资公司合谋，吸引投资者在交易场所以外，通过“股权代持”方式购买挂牌公司股票，共向500余名投资者发行股票900余万股，非法募集资金1亿余元。 接受《证券日报》记者采访的相关市场人士认为，上市公司和新三板公司的“股权代持”行为属于违法违规，股权代持协议也会被法院判决无效，投资者权益无法保障。若融资方破产，投资者最严重可能“血本无归”。 上市公司和新三板公司 “股权代持”违法违规 据证监会官网，上述新三板挂牌公司实际控制人马某因公司急需周转资金，以正在筹备A股上市为名，先后与多家股权投资公司签订《投资顾问协议书》，委托他们寻找投资者。为获取投资者信任，马某还向投资者承诺，如果上市失败或不能如期上市，则按照约定进行回购，一定程度上降低了投资者的风险意识。投资者股票由挂牌公司实际控制人马某代持，并签订代持协议。 经证监会查实，该挂牌公司以上市为名，通过虚假宣传推广，以增资扩股、转让股票的方式，共向500余名投资者发行股票900余万股，非法募集资金1亿余元。 中国人民大学法学院教授叶林对《证券日报》记者表示，上市公司和新三板挂牌公司的“股权代持”，非常容易演化成变相的公开发行。新证券法对于公开发行有特别明确的规定，向不特定对象发行证券，或者向特定对象发行证券累计超过200人，都属于公开发行。“所以，从面向不特定公众，而且超过200人两点来看，该新三板挂牌公司的操作就已经构成违法，股权代持协议也是无效的。” “在IPO、新三板挂牌或并购重组业务中，一般要求拟上市公司和标的公司股权清晰，不存在重大权属纠纷，‘股权代持’有违股权清晰的要求，也容易造成纠纷，影响信息披露的真实、完整，所以一般要求不得存在代持关系。”国浩律师(上海)事务所律师朱奕奕在接受《证券日报》记者采访时表示。 从股权代持协议的法律效力上来看，朱奕奕表示，具体来说，如果代持协议的目的是为了规避保险、证券等特定行业的准入禁止性规定，法院一般会认为其损害了金融安全、行业管理秩序和社会公共利益，依据《合同法》第五十二条第四项，该股权代持协议无效；此外，规避外商投资准入负面清单(“禁止类”)的代持协议一般是无效的；上市公司股东的股权代持协议也一般认定为无效。 对于上市公司来说，“股权代持”违背证券法基本原则，导致上市公司股权不清晰，影响金融秩序稳定以及公共利益。以最高法在“杨金国、林金坤股权转让纠纷案”中的裁判原文来看，“若上市公司真实股东不清晰，则使上市公司的信息披露要求、关联交易审查、高管人员任职回避等相关具体监管举措必然落空，必然损害到广大非特定投资者的合法权益，从而损害到资本市场基本交易秩序与基本交易安全，损害金融安全与社会稳定，并最终损害社会公共利益。” 股权代持协议无效 投资者将面临较大风险 “股权代持”是新三板市场不合格投资者想要参与交易常见的手法之一。叶林表示，对于投资者来说，法院判决股权代持协议无效后，可能判决融资方向投资者偿还全部的本金和利息。但是，进入执行状态时，融资方本身如果还不起钱，在执行程序中可能破产。破产以后，投资者只能按照剩余财产及其投资所占的份额，获得所占比例的实际清偿，此时投资者一定会面临非常大的风险，最严重的可能就是“血本无归”。 在现实生活中，“股权代持”并不少见，原因也多种多样。朱奕奕表示，从股权代持协议的角度来说，“股权代持”的原因可能有：真实的出资人不愿意公开自己的身份；为了规避经营中的关联交易；为了规避国家法律对某些行业持股上限的限制；或者为了规避公司对股东身份的特别要求。 “从公众公司角度来说，无论是上市公司还是新三板企业等，‘股权代持’违法违规。”朱奕奕表示，但是在上市公司、新三板企业等以外的普通公司，“股权代持”情况普遍存在，只要代持协议签署双方自愿，并且内容合法，该代持协议有效。 朱奕奕认为，投资者应自行评估自身风险承受能力和投资风险，谨慎投资，实时关注监管层动态，利用各类平台检索相关公司资质、股东等信息，防范风险，保护自身权益。 证监会提示投资者，在参与新三板市场交易时要特别注意五点：一是应当以实名方式开立证券账户和资金账户，委托国务院证券监督管理机构批准设立的证券公司，向全国中小企业股份转让系统申报买卖挂牌公司股票。二是要知悉适当性要求，了解投资门槛，结合自身实际情况选择合适的投资目标，警惕因不符合投资要求而委托他人代持股权可能产生的纠纷。三是要了解挂牌公司股票风险特征，保持理性和谨慎的投资心态，不要被任何高额回报的口头承诺所蛊惑。四是要高度警惕通过微信群、QQ群、直播间等方式荐股的情况。五是要学会通过法律途径维护自身权益，注意留存相关交易的证据，为事后维权做好准备。 [33] \t

作为2020中国国际信息通信展览会的压轴好戏，由TD产业联盟与中国邮电器材集团有限公司主办的“第二届5G千兆网产业论坛”隆重开幕。 本次论坛拟以“千兆城市，促进信息消费升级，奠定数字化基石”为主题，广泛邀请政府、运营商、设备商、科研院所、垂直行业等在内产业链专家进行充分研讨，旨在推进5G网络高质量建设，探索5G技术在各垂直行业领域的创新应用，为社会数字化提供有力支撑。 在会上，中国联通研究院副院长迟永生表示，5G的真正价值在于垂直行业，也只有与垂直行业实现深度融合，才能真正激发5G的全部价值；但在垂直行业的拓展中，5G网络上行能力正在成为新瓶颈。所以，中国联通提出了“智享上行”技术方案，赋予5G网络千兆上行能力。 “在517期间，中国联通发布了‘联通三千兆，精彩起航’的创新产品发布会，今天我们用创新的5G双千兆给联通三千兆赋予完美的内涵，也为新基建开辟了新的应用典范。”迟永生说。 共建共享：5G规模商用元年成效显著 为践行网络强国战略，推动供给侧结构性改革，实现行业高质量发展，按照国家关于加快5G建设的相关决策部署，中国联通与中国电信共同启动5G共建共享专项工作。 一年来，双方累计开通5G基站超30万，初步估算可为两家节省建设投资超600亿元，基本实现了用最短的时间、花最少的投资，快速形成5G网络覆盖能力。 迟永生透露，2020年双方共建共享工程完成率已达93%，实现全国所有地级以上城市覆盖；截至8月底共享规模达30万，预计年底预计开通38万，共享率从年初51%提升至95%；同时双方共建共享优势凸显，室外峰值速率可达2.7Gbps，室内300MHz峰值速率3.4Gbps，实现行业领先。 在网络建设规模化的基础上，5G业务也得到了全面启动，最先享受5G红利的视频类业务得到了长足的发展。 直面挑战：大上行能力成为2B市场利器 但众所周知，5G的真正价值在于垂直行业，也只有与垂直行业实现深度融合，才能真正激发5G的全部价值。 迟永生表示，在工业互联网中典型的智能制造来看，对于上行速率需求十分巨大：当前网络能力虽能满足8K视频要求，但面对多路视频则力不从心。针对一些上行超大带宽需求的业务，如商飞的机身喷漆检测，即便是现在5G上行理论峰值速率也与业务需求存在巨大的鸿沟，亟需上行速率的增强技术。 事实上，当前的5G千兆网实际上并不全面和完善，5G商用网络中上下行速率差距悬殊。目前，当前3.5GHz单载波上行实测峰值速率350Mbps，平均速率只有250MHz，离410Mbps的理论峰值还有一定差距，相比联通-电信共建共享下行超过2Gbps的速率来讲，有着巨大的差异。 用户网络需求的“丰满”和网络上行能力的“骨感”，就成为了摆在运营商面前的难题。“作为运营商的研究支撑单位，中国联通研究院将立足于核心技术及应用的深耕细研，不断加大创新应用和实践。”迟永生表示。 为了满足上行千兆业务需求，做到5G双千兆，中国联通研究院进行了系统级创新，提出了“智享上行”技术方案，其核心是通过智慧时隙智能调整上下行时隙配比，去灵活匹配业务上下行业务需求；通过上行载波聚合技术去增加传输带宽；通过面向行业的专享终端增强（高功率、3天线或4天线增强终端），去提升覆盖和速率。通过三者结合可以从时域、频域、空间域以及功率域进一步增强，打造智能尊享的上行速率体验。 持续演进：推进弹性空口的创新 迟永生表示，中国联通推出的“智享上行”技术方案，得到了产业链的广泛关注和积极响应。在今年8月，中国联通率先完成全球首个200MHz带宽的SA组网验证，实测速率超过1.2Gbps，实现了业界上行千兆首秀，也标志着5G迈进上行千兆时代。 但技术演进是没有止境的，中国联通后续将加快“智享上行”解决方案的完善和试验，持续推进弹性空口的创新，打造5G双千兆精品网络，赋能千行百业数字化转型，服务新基建。 迟永生指出，在无线领域，中国联通当前和近期一项重要的研发工作就是持续弹性空口创新，打造“高功率、大带宽、多天线、智空口”的移动网络。 具体来说，就是在高功率方面持续推进标准化、产业链发展，提升上行能力；在大带宽方面，在完善2.1GHz国际标准的基础上，推进中频谱和毫米波的CA，以小聚大；打造行业终端的多天线解决方案；在智空口方面，一方面价钱高中低智能协同，另一方面推进时空频智能调度，用弹性空口的理念，在智能时隙、弹性覆盖、弹性容量、智能节能方面持续创新。 独行快，众行远。“创新的5G双千兆产业的标准化和行业应用，离不开产业链的鼎立参与；中国联通愿与各方合作伙伴一起合作共进，打造5G双千兆精品网络，为新基建建设贡献‘联通智慧’。” [44] \t