两融余额已回升至2015年7月高位水平，券商两融业务也在今年迎来了高速发展。 截至11月28日，沪深两市两融余额规模已连续34个交易日保持在1.5万亿关口之上。这是时隔五年后，两融余额首次回升至2015年7月左右的高位水平。 “今年两融业务做得挺好的呀，毕竟牛市行情嘛！”某上市券商人士向证券时报记者表示，最近两年各家券商都在积极推进再融资，其中相当大一部分资金都用在了两融业务的提前布局上。叠加下半年转融券业务发展迅速，融券余额规模较年初增长约7倍，券源供不应求的情况得到了较大改观。 两融攀高推升利息收入 11月26日，沪深两市两融余额为15736.97亿元（年内高点为11月24日的15770.90亿元），连续34个交易日保持在1.5万亿关口之上。对比历史数据，这一数字几乎与2015年7月牛市末期相当，创下了近五年的新高。 复盘年内两融余额增长曲线，可以发现，其规模在6月至7月的阶段性牛市行情中实现暴涨，一举接近1.4万亿线。在随后的4个月内，两融余额则继续在A股的震荡市中稳步上扬。 两融规模的不断扩张，不仅进一步促进A股的交投活跃，同时也为券商带来了源源不断的营业收入。 据华泰证券统计，伴随市场风险偏好持续上行，截至今年三季度，全市场两融规模14723亿元，较年初增加44.4%，是上市券商利息净收入增长主要原因。数据显示，前三季度上市券商利息净收入402亿元，同比增加25%。 东莞证券分析师许建锋判断，随着市场环境改善，融资融券业务规模有望持续增长，叠加监管层大力推动资本市场直接融资和间接融资发展，上市券商利息业务收入有望持续上升。 转融券缓解券源紧缺 除了两融余额总规模不断增加，A股市场长期以来“只有融资、缺乏融券”的窘境也正在逐渐得到缓解。 11月26日，在沪深两市15736.97亿元的两融余额中，融资余额为14573.62亿元，占比92.61%；融券余额为1163.35亿元，占比7.39%。虽然看起来仍旧相差悬殊，但要知道在今年年初，10261.66亿元两融余额中，融资余额占比高达98.64%，而融券余额仅占1.36%。 从融券余额的变化曲线来看，6月是其加速增长的起点。Wind数据显示，整个下半年，全市场融券余额从341.16亿元，大幅增长至11月26日的1163.35亿元，近半年时间里累计增幅达到了241%。 这一数字上的巨大变化，与今年转融通业务的高速发展密切相关。 继11月初QFII转融通出借实施后，全国社会保障基金理事会11月18日宣布，正式开展转融通业务，出借其持仓的部分沪深300个股，并选择了国泰君安、申万宏源、国信证券、兴业证券作为代理。 证券时报记者从券商人士处了解到，在此之前，融券的出借主体一般以公募为主，私募较少；而上市公司法人和高净值个人等潜在客户考虑到融资利率较低、可能做空其重仓股票等因素，一般不愿意参与出借。因此，如今社保、QFII等机构投资者的入局，进一步丰富了出借主体，表明A股多空机制正在逐渐完善。 与此同时，券商今年也持续发力转融通业务，尤其是头部券商。例如6月30日，华泰证券发布全市场首个开放式的线上证券借贷交易平台融券通，旨在解决融券业务中普遍存在的券源信息不对称、撮合效率待提升等问题。 彼时华泰证券首席执行官周易表示，华泰证券会开放庞大业务基础形成的券源和需求，以及AI、大数据等科技能力，在监管部门的指导下，推动国内融券市场做大做强，让市场主体充分博弈，让市场化机制在更大范围、更深层次发挥作用。 持续加大两融业务投入 除了融券业务取得了逆袭式增长，券商近两年在两融方面持续加大的投入，也在助推融资业务持续扩张。 最近两年，上市券商各显神通，纷纷通过定增、配股、可转债等多种手段增资补血，其中很大一部分都投向了两融业务。证券时报记者统计了今年以来多家上市券商的再融资计划，其中募资计划投向资本中介业务（以两融业务为主）的比例基本在25%~50%。 值得一提的是，就在11月17日，国元证券还发布公告称，为提高募集资金的使用效益，公司拟变更部分募集资金用途，将原4亿元（占募集资金净额的比例为7.41%）“对子公司增资”的用途变更为“融资融券业务”。 对此，国元证券解释称，由于该公司已在9月使用自有资金向全资子公司国元创新追加投资4亿元，初步解决其业务发展的资金需求。故结合近期资本市场、具体经营和子公司资金需求，计划对部分配股公开发行募集资金用途进行变更。 数据显示，截至2020年9月末，国元证券母公司融资融券业务规模140.84亿元，较年初增长25.74%。国元证券称，将利用部分配股公开发行募集资金进一步拓展融资融券业务，满足融资融券业务的资金需求，降低业务成本，优化收入结构，增强公司盈利能力。 [33] \t

10月10日，贺州市人大常委会主任陆海平到钟山县调研石材产业发展情况并召开座谈会。 陆海平一行先后来到燕塘石材产业园、牛庙石材产业园进行实地走访调研，详细了解石材产业发展情况，并与企业负责人深入交流，了解企业生产情况、未来规划和存在的困难。在座谈会上，陆海平指出，近几年，钟山县委、县政府高度重视石材产业发展，在各方的努力下，石材产业有了革命性的变化。但要继续发力，敢于创新，要从具体项目抓起，制定长期目标，努力把石材产业做大做强，助力我市石材产业的健康发展与品质提升。 陆海平强调，要提高政治站位，树立起良好的服务意识；把握时间节点，各项工作要走在前列；要充分协调市直企业资源，立足石材产业发展的大方向，积极围绕项目建设做好服务；同时也要做好矿山建设的科学合理规划，既要兼顾安全生产，又要生态环保，真正做到矿山资源的最大化的合理利用，促进我市石材产业可持续健康发展。 [19] \t