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南方卓利定开债券发起式A
005393
债券型基金
长期纯债型基金
单位净值
1.0168
万份收益
0
日涨跌
0.01%
近1月
近1年
近3年
成立以来
累计净值:1.2342
复权净值:1.2429
万份收益:0
7日年化%:0
申购状态:暂停
赎回状态:暂停
总份额:138.22亿
总资产:123.13亿份
成立日期:2018-01-19
投资风格:稳健成长型
经理:金凌志 李璇
申赎费率
场内申购起始日:
场内赎回起始日:
场外日常申购起始日:2018-08-01
场外日常赎回起始日:2018-08-01
重仓行业
评级机构
评级机构
3年评级
3年评级(较上期)
5年评级
5年评级(较上期)
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基金代码 005393
基金全称 南方卓利3个月定期开放债券型发起式证券投资基金
基金托管人 中国光大银行股份有限公司
业绩比较基准 中债综合指数收益率
投资风格 稳健成长型
投资目标 本基金在严格控制风险的前提下,力争获得长期稳定的投资收益。
投资范围 本基金主要投资于债券(包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府机构债券、地方政府债券等)、资产支持证券、可分离交易可转债中的纯债部分、债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、同业存单、货币市场工具、国债期货以及经中国证监会允许基金投资的其他金融工具,但需符合中国证监会的相关规定。本基金不投资股票、权证等权益资产,可转换债券仅投资可分离交易可转债中的纯债部分。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围,并可依据届时有效的法律法规适时合理地调整投资范围。
投资理念
首次募资金额 501,026.92万元
代销申(认)购最低额 5000000元
直销申(认)购最低额 5000000元
定期定额最低申购额
管理费用 0.30%
托管费用 0.10%
销售服务费 --
分配原则 1、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金每年收益分配次数最多为12次,每份基金份额每次基金收益分配比例不得低于基金收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的10%,若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配; 2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资人可选择现金红利或将现金红利自动转为同一类别的基金份额进行再投资;若投资人不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红; 3、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值;即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值; 4、由于本基金A类基金份额不收取销售服务费,而C类基金份额收取销售服务费,各基金份额类别对应的可供分配利润将有所不同。本基金同一类别的每一基金份额享有同等分配权; 5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。
投资策略 1、信用债投资策略 本基金将重点投资信用类债券,以提高组合收益能力。信用债券相对央票、国债等利率产品的信用利差是本基金获取较高投资收益的来源,本基金将在南方基金内部信用评级的基础上和内部信用风险控制的框架下,积极投资信用债券,获取信用利差带来的高投资收益。 债券的信用利差主要受两个方面的影响,一是市场信用利差曲线的走势;二是债券本身的信用变化。本基金依靠对宏观经济走势、行业信用状况、信用债券市场流动性风险、信用债券供需情况等的分析,判断市场信用利差曲线整体及分行业走势,确定各期限、各类属信用债券的投资比例。依靠内部评级系统分析各信用债券的相对信用水平、违约风险及理论信用利差,选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用债券进行投资,减持信用利差被低估、未来信用利差可能上升的信用债券。 2、收益率曲线策略 收益率曲线形状变化代表长、中、短期债券收益率差异变化,相同久期债券组合在收益率曲线发生变化时差异较大。通过对同一类属下的收益率曲线形态和期限结构变动进行分析,首先可以确定债券组合的目标久期配置区域并确定采取子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略;其次,通过不同期限间债券当前利差与历史利差的比较,可以进行增陡、减斜和凸度变化的交易。 3、杠杆放大策略 杠杆放大操作即以组合现有债券为基础,利用买断式回购、质押式回购等方式融入低成本资金,并购买剩余年限相对较长并具有较高收益的债券,以期获取超额收益的操作方式。 4、资产支持证券投资策略 资产支持证券投资关键在于对基础资产质量及未来现金流的分析,本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下,采用基本面分析和数量化模型相结合,对个券进行风险分析和价值评估后进行投资。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。 5、国债期货投资策略 本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究,结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征,运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。 6、开放期投资策略 本基金以定期开放方式运作,即采取在封闭期内封闭运作、封闭期与封闭期之间定期开放的运作方式。开放期内,基金规模将随着投资人对本基金份额的申购与赎回而不断变化。因此本基金在开放期将保持资产适当的流动性,以应付当时市场条件下的赎回要求,并降低资产的流动性风险,做好流动性管理。
决策依据
决策程序
投资标准 基金的投资组合比例为:本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%。应开放期流动性需要,为保护持有人利益,本基金开放期开始前5个工作日、开放期以及开放期结束后的5个工作日内,本基金的债券资产的投资比例可不受上述限制。开放期内,本基金每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后,持有现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%,在封闭期内,本基金不受上述5%的限制,但每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于交易保证金一倍的现金。其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
风险收益特征 本基金为债券型基金,一般而言,其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金,高于货币市场基金。
风险管理工具
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中金回A顺利过会 第14家A+H上市券商要来了

09/18
2020
来源
东方财富网
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作为无数境内外上市公司的保驾护航者,中金公司回A的路程显得无比顺遂。 9月17日晚间,证监会公告称,中金公司及其他4家公司首发获通过。在会议上,发审委就瑞幸项目、同业竞争、投行业务、中金财富整合等4大问题进行提问,内容颇为尖锐。不过,就中金公司顺利过会的结果来看,上述问题的回答已获发审委认可。 从今年2月港股市场官宣回A消息,到此次成功过会,中金公司的A股IPO旅程不足7个月,不可为不高效。在完成发行后,中金公司也将成为内地第14家A+H上市券商。 作为内地证券行业现存的唯一一家头部券商,料想后续中金公司的发行之路也将同样顺遂。在此次顺利过会后,中金公司将进入发行环节,大笔资金正在路上。后续获得资本加持的中金公司如何玩转A股市场,令人期待。 中金公司无悬念过会 与其他在waiting list上苦苦等待的中小券商不同,从一开始,中金公司的回A之路就赢在了起跑线上。 9月11日,证监会官网信息显示,证监会第十八届发行审核委员会定于9月17日召开2020年第138次发行审核委员会工作会议,中金公司首发上会。在毫无悬念的等待中,9月17日晚间,证监会公告,中金公司及其他4家公司首发获通过。 据悉,此次发审会会议对中金公司提出四大问题,具体包括: 一是涉及瑞幸咖啡问题。报告期内,中金公司在证券承销及财务顾问执业过程中,存在瑞幸咖啡等服务项目被投资者诉讼要求承担连带赔偿责任的情形。对此,发审委要求中金公司说明其在执业过程中是否勤勉尽责,以及投资者索赔情况等相关风险揭示。 二是涉及同业竞争问题。由于中央汇金持有中金公司44.32%股权,且直接及间接持有申万宏源、中信建投和银河证券的股权。因此,发审委要求说明,认定中金公司与相关券商不构成同业竞争的依据是否充分、中央汇金是否对其投资的个别证券公司存在利益倾斜的情形等问题。 三是涉及投行业务占比显著问题。发审委指出,报告期内,中金公司营业收入持续增长,其中投行业务与其他业务占比与可比公司存在较大差异。要求其说明投行业务持续大幅上升的原因及合理性、是否存在低价承揽业务的情形等问题。 四是涉及中金财富的整合。发审委要求说明,自2017年收购后至今仍未完成整合工作的原因,整合过程、面临的问题与困难、目前整合进展及效果,是否符合整合计划等,以及收购形成的商誉是否存在减值风险、减值计提是否充分等问题。 从内容来看,发审委提问不可谓不尖锐。不过,就中金公司顺利过会的结果来看,上述问题的回答已获发审委认可。 回顾此次中金公司回A的历程,用一帆风顺形容并不为过。具体来看: 2月28日:中金公司官宣回A消息,拟申请在上交所发行不超过4.59亿股股份。 3月4日:东方花旗证券(现东方证券承销保荐)、银河证券与中金公司于签署辅导协议。 5月7日:北京证监局网站信息显示,银河证券提交中金公司A股辅导工作总结报告。 5月15日:证监会网站预先披露板块发布中金公司A股招股说明书。 7月20日:中金公司公告拟修改A股发行方案,发行数量由4.59亿股变更为14.38亿股。 8月24日:中金公司再次报送A股招股书,发行方案仍为4.59亿股,未做变更。 8月28日:证监会公布中金公司A股首发申请文件反馈意见,共涉及四大部分37个问题。 9月11日:证监会网站公布中金公司于17日A股首发上会消息。 9月17日,中金公司A股首发过会。 盈利成长驱动中长期行情 作为头部券商中唯一一家“缺席”A股市场的公司,中金公司的“王者归来”令市场期盼已久。 自1995年成立以来,中金公司“含着金钥匙出生”、“投行贵族”等称号就与其形影不离。中金公司的发起人为前中国人民建设银行、摩根士丹利、中投保公司(时为中国经济技术投资担保公司)、新加坡政府投资有限公司和名力(时为名力集团)。此后,中金公司股权历经多次重大转折,母公司也最终变更为中央汇金,被纳入“中投大家庭”。 伴随着中国资本市场的发展和国内大型企业的“出海潮”,中金公司投行成为证券行业的金字招牌,在当年的诸多大型项目中从不缺席。数据显示,截至2019年年底,A股募集资金规模前十大IPO项目中,有8项由中金公司“操刀”。 然而,由于未能抓住创业板等市场机会,2010年后中金公司“江湖地位”有所下降,更有一批精兵强将出走。此外,中金公司也错失了券商IPO/借壳上市的良机,重资本业务缺乏资金支撑。至2014年,中金公司6.11亿元的净利润已降至行业第42位。 2015年11月,中金公司完成港股上市,募集资金净额为54.9亿港元。在港股上市后,中金公司收购整合中投证券、引来腾讯阿里加盟等,不仅补齐了此前经纪业务的短板,更在金融科技方面引入“活水”,整体业务水平上升一个台阶,重回头部券商战队。叠加监管“打造航母级券商”、“做大、做优、做强”的期许,中金公司此次回A补血,更显得恰逢其时。 在回A路上,中金公司继续保持第一梯队的业绩水平。2020年上半年业绩报告显示,当期中金公司(集团)实现收入及其他收益总额142.93亿元,同比增长40.1%;实现归属于公司股东及其他权益工具持有人的净利润30.52亿元,同比增长62.3%。 中信建投研报指出,境内外资本市场改革的提速,以及境内资本市场对外开放的加深,使得中金公司卓越的机构跨境综合服务能力得以充分施展。此外,境内居民财富管理需求的提升,将为中金财富证券的发展创造丰厚土壤,未来继续看好中金公司由盈利成长驱动的中长期行情。 募集资金投向何方? 根据招股书披露,中金公司2019年每股收益为0.99元/股,如按照目前23倍的市盈率天花板测算,其发行价最高可达22.77元/股。如按此价格估算,则中金公司的首发募资规模将达104.51亿元。 对于各家券商来说,资本补充能力是其做大、做优、做强的必要条件和重要保证。以截至2019 年12月31日归母净资产规模计,前15大券商中已有11家实现A+H两地上市,普遍建立了多元化的资本补充渠道。在A股市场蒸蒸日上之际,仅在港股市场“出海”显然无法满足中金公司的需要。 长期以来,中金公司以相对较少的净资产规模实现了行业领先的成绩,但其净资产规模与行业地位和市场影响力不相符,急需进一步充实资本规模。中金公司表示,A股发行上市将为公司打通境内外资本市场平台,有效拓展资本补充渠道,帮助公司更有效、可持续地获得资本金,巩固行业第一梯队的市场地位。 在募集资金用途上,中金公司表示,将全部用于增加资本金,补充营运资金,支持境内外业务发展。中金公司将利用此次募集资金进一步加强在金融科技、国际化等战略领域的投入,并适时把握战略性并购机会。资金重点使用方向包括: 投资银行:继续加强股权融资业务在新兴行业、重点区域和国际布局全面向纵深发展,科创板保荐跟投、并购贷款、机构贷款和余股余债包销多个业务领域对资本金均有较大的需求。 股票业务:加强境内外主经纪商业务平台的建设,加大期权衍生品业务的客户开发力度,加强海外平台拓展等。 固定收益:进一步完善固定收益业务布局,加强各类金融产品创设能力,提高跨境业务能力,并继续加强固定收益业务的基础建设,推进IT系统建设等。 投资管理:继续推进大类资产配置团队和平台的搭建工作,强化产品设计、渠道、投资及研究多个关键能力,在资管、零售、私募股权等方面加大开拓力度。 财富管理:继续发展传统资本金业务,提升融资融券、衍生品等业务的规模,加速财富管理业务的整合和转型。 金融科技及数字化转型:继续扩充已有系统并加大开发新系统,加强对运营管理系统的资源投入,持续改造完善信息系统基础设施。 国际化发展:推进在主要海外资本市场申请业务牌照事宜,充实团队,跟踪研究合适的并购及合作机会,加快海外拓展步伐等。 在此次顺利过会后,中金公司IPO即将进入发行环节,大笔资金正在路上。后续获得资本加持的中金公司如何玩转A股市场,令人期待。 [33] \t
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