中信证券指出，Jackson Hole会议上，美联储主席鲍威尔的讲话明确了“平均通胀目标”，对于就业也更加重视、方式更加灵活。这意味未来数年我们可能会看到一个会边际宽松的美联储，但此次对于通胀的表述不及预期，鸽派程度也应有所修正。
总体来看，平均通胀意味着未来美联储将维持更长时间的宽松，甚至允许通胀高于2%的长期目标，同时充分就业的灵活性也保证了美联储会在充分就业、低通胀环境中保持更宽松的政策取向。但对于通胀的容忍度还是不及市场预期，由此产生的宽松预期也应有所修正。
从市场反应来看，在美联储公布声明之后，黄金上涨、美元下跌、美债和美股上涨。但当鲍威尔讲话之后，黄金、美元基本修复此前波动，美债收益率快速上行，美股中纳斯达克快速跳水，这也表明市场对鸽派程度不及预期有所反应。对于后续美元走势，我们预计短期美元可能维持震荡走势，但中长期依然维持趋势下行的判断，预计年内美元指数下行至90附近。
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