金融类信托发行火热　信托资金乐观后市

７月以来，Ａ股市场情绪高涨，两市成交火热，带动了金融类信托业务的热情。 用益信托网最新数据显示，在此期间，在集合信托产品成立和发行上，金融类产品规 模也遥遥领先。 “现在各家信托公司的产品大多偏向证券投资，这是未来信托公司重点发展方向 。”一位信托研究员告诉中国证券报记者。 成立发行均火热 用益信托网数据显示，７月以来共有８５６只集合信托产品成立，规模为７３９ ．３７亿元，其中金融类产品规模为２６７．０７亿元，规模占比居第一位。发行市 场方面，集合信托产品发行规模为８３０．０６亿元，金融类产品规模高达３１６． １６亿元，占比近四成。 信托研究员喻智认为，金融类产品募集规模逆势上行或受Ａ股大涨影响。随着国 内经济逐步复苏，资金面持续宽裕，下半年权益市场吸引力明显提高，金融类产品行 情火爆，投向证券市场的集合信托产品规模值得期待。 某信托公司人士告诉记者，监管趋严给地产信托业务带来很大影响，加之监管对 信托公司转型标品业务的要求日益提高，信托公司加大加紧其他类型品种的布局，以 往连续几年占比下降的金融类信托受到关注；同时近期股市趋热，进一步提升金融类 信托业务的吸引力。 信托资金“入市” 今年以来，金融类产品规模一直较为可观。 “大环境上，从间接融资向直接融资转移，传统融资类业务市场需求将逐渐减弱 。再加上监管政策引导，向标品投资过渡是方向，未来投向证券市场的信托产品会增 加。”百瑞信托研究员陈进表示。 “这一方面利于标品化、净值化转型，提前布局；另一方面股市的良好表现应会 吸引投资者入场布局。”上述某信托公司人士称。 百瑞信托博士后工作站研究员张坤称，上半年信托业转型的步伐明显加快，随着 《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》发布，行业整体更加倾向发力标 品市场，通过直接融资市场支持实体经济。另外，国内阻断新冠肺炎疫情防控措施得 力，经济逆周期调节政策和有序复工复产使得国内经济“稳增长”确定性提高，资本 市场信心明显增强，证券类资产配置价值逐步凸显。 偏于乐观看后市 金融类产品规模很大程度上关乎对Ａ股的预期。多位信托人士对后市偏于乐观。 中航信托宏观策略总监吴照银认为，未来几个季度经济增长将会逐季向上，二季 度已经明显高于一季度，三季度大概率会高于二季度，四季度要回补一、二季度落下 的“功课”，增速会更快一些。经济逐季向上，进而企业盈利逐季回升，股市价值中 枢持续上升。从基本面角度看，目前的经济形势有利于股市上行。 某中型信托人士也表示，多重因素作用下，Ａ股具备中长期投资价值，叠加资本 市场改革提速，支撑整体市场风险偏好，同时公募基金和外资增量资金入市将强化市 场趋势，对股票市场预计偏乐观，建议寻找结构性机会。 也有信托机构较为谨慎。中信信托指出，７月上市公司中期报告将集中发布，市 场关注点可能会暂时离开概念炒作重回真实业绩。此前，医药、科技类股票估值已超 过２０１５年市场５０００点时水平，存在一定高估。中报陆续披露后，一批“蹭热 度”但无业绩的标的会被抛弃，资金会向业绩确定性更强的标的集中。 中信信托认为，在经济不确定因素仍然较多，且未找到明确增长点的背景下，支 撑资产价格的主要力量仍是流动性，结构性行情继续演化可以期待。整体看，在外围 环境不出现大幅波动的前提下，市场仍有上冲的惯性，但在这个过程中，市场资金会 随着半年报或预告的披露逐步聚焦业绩确定性高的标的，全面牛市或周期板块持续复 苏概率不大。 [32] \t