多只转债出现“临停”现象 可转债市场有望迎来回温

受股市大涨影响，可转债市场情绪回暖，“临停”现象再现。6日，中证转债指数收盘涨3.40%，创2019年2月25日以来最大涨幅，逾九成转债收涨。 其中，至纯转债涨幅为33.5%，位居第一。此外，振德转债上涨22.87%，龙蟠转债和思特转债涨超15%，华钰转债涨逾14%，克来转债涨超11%。值得一提的是，6日精测转债、至纯转债、振德转债均现临时停牌。其中，至纯转债被盘中临时停牌两次。 今年以来，转债市场在经历了爆炒后，4月以来表现较为平淡。而截至2020年7月3日，全A指数的年内累计收益率，已由5月25日-4.51%的局部低点大幅回升至10.0%，幅度接近15个百分点。转债方面，在权益市场行情的带动下，2020年7月3日，存量转债平价均值已经达到了109.87元，创下今年3月以来的最高水平。 “从各平价价位的标的分布结构来看，经过近期的正股行情后，截至7月3日，平价在100元以上的存量转债占比，已经由一个月前的39%上升至52%，数目占比超过存量品种的一半。而相应的，市场中低平价存量转债占比明显出现下降，平价在80元以下的转债占比，由6月初的近25%下降至16%，偏债配置型品种的选择空间有所下降。”广发证券固定收益首席分析师刘郁分析认为。 此外，刘郁表示，虽然权益市场的行情显著带动了转债市场平价水平整体提升，但转债价格前期的上涨幅度明显不及正股，意味着前期权益市场涨幅，很大程度上都体现为了转债市场的估值压缩。“进入7月后转债估值首现幅度较大的反弹，这或许意味着前期因估值主动压缩而持续受到压制的转债市场情绪，已经在正股行情的带动之下迎来了回温。” 华泰证券研究所副所长、总量组负责人、固定收益首席分析师张继强则认为：“目前看，本轮上涨更多是流动性和情绪驱动。因此，尽管投资者对债市的关注度降低，债市面临的环境虽然不友好但冲击有限。股市可能存在局部泡沫化的情况，近日的涨势迅猛，后续难免有所反复，届时可能给债市带来交易机会。” 对于转债市场未来的机会，刘郁建议从三个方面去挖掘。第一，在平价较高的品种中搜寻正股支撑逻辑明确、转债估值温和，以及尚未进入转股期，绝对价格受限制较小的品种。第二，在平价较低的配置型品种中搜寻绝对价格低、债底占优，或是正股行业弹性较大的品种。第三，关注近期密集发行的新券。 [33] \t