流动性改善及投资者情绪上升推动A股走强

沪深两市连续三个交易日成交额破万亿元，两融余额时隔四年半重回1.2万亿元上方，7月份以来北上资金数次超百亿元大手笔买入，叠加“牛市”一词在微信指数中火热飙至919万……一项项数据生动地展现出当前场内外的乐观情绪以及股民们对于股市的热情。 “当前，A股市场的大变革时代已经来临。”东北策略分析师邓利军表示，首先，注册制改革带来的壳资源价值降低、垃圾股退市加速、长期资金入市加速，是A股走向全面牛市的基础；其次，2018年底的商誉大规模减值计提，可以说是A股盈利向上以及熊转牛的转折点；最后，从趋势性配置期、全球资产荒、基本面差异和估值优势等角度来说，外资和国内居民财富也已趋势性流入A股市场，整体上看，扫除一切熊市阻力的“渡江战役”已经到来。 A股比较优势凸显 每一次A股市场的走强，背后都离不开资金面及市场环境的烘托。 华辉创富投资总经理袁华明在接受《证券日报》记者采访时表示，纵观A股牛熊历史，熊市底部主要靠企业基本面和估值形成支撑，牛市拉升更多依赖流动性改善和投资者风险偏好提升带动。而本轮A股市场的走强，正是主要受市场流动性改善以及投资者情绪提升所带动。 袁华明进一步解释道，今年受疫情影响，利率表现出较明显的下行态势，同时在引导更多长线资金入市的政策导向下，政策调整带动了外资、养老资金、保险资金、银行理财资金、公私募资金等长线资金的持续流入，市场流动性得以持续改善；此外，以创业板改革并试点注册制、新三板改革以及再融资新规为代表的资本市场利好政策有所增加，加之企业复产复工下经济韧劲凸显、不断推出的逆周期政策和股市上涨带来的财富效应，使得市场风险偏好和投资者做多情绪持续提升。 同花顺iFinD数据显示，7月份以来，北上资金的累计净买入额达439.61亿元；杠杆资金方面，截至7月3日，沪深两市融资融券余额达12028.68亿元，创下四年半以来的新高，较今年年初累计增长177.93亿元。 “考虑到货币政策会继续维持宽松趋势，新三板深改、创业板注册制改革等资本市场利好政策在下半年的进一步落地，预计市场风险偏好继续提升的可能性比较大，也就是说，A股市场仍然具备上涨动能和空间。”袁华明如是说。 “当前，无论是横向还是纵向比较，A股市场都具有较高的投资价值。”太平洋证券策略分析师金达莱在接受《证券日报》记者采访时分析称，从横向比较来看，在全球范围内中国不仅率先走出疫情阴霾，经济亦率先复苏。全球货币政策的宽松潮下，资金流向具有景气度优势的A股市场；从纵向比较来看，在持续深化金融供给侧结构性改革的背景下，2020年资本市场改革更加积极，前期压制A股市场走强的因素得以积极改观，叠加国内新一轮的经济复苏和宽松的流动性环境，进一步支撑了近期、甚至是全年A股市场走强。 私募排排网未来星基金经理夏风光对《证券日报》记者表示，金融市场的加速改革和对外开放，是A股市场长期牛市的根基，其最终必然落实在资本市场助力实体经济上，尤其是对于一些优势成长行业和核心龙头蓝筹股来说，都有长期且正面的影响。反过来，这也将推动资本市场的活跃度提升和指数“慢牛”走势的形成。 [33] \t