从央行货币政策看银行业下半年工作重点：加速调结构　有效防风险

６月２８日，央行公布了货币政策委员会第二季度例会公告。与一季度相比，此 次会议新增“坚持总量政策适度”，强调货币在支持实体经济恢复的同时，也要重视 “可持续发展”，要求“提高政策的‘直达性’”。 此次例会内容对于理解下半年货币政策走向具有重要的信号意义，同时也为商业 银行开展下半年工作明晰了方向。业内专家认为，伴随疫情整体态势的稳定，企业复 工复产进程提速，央行将更注重保增长与防风险的平衡，特别是此次会议突出强调了 “可持续发展”，对于银行业而言，更要进一步通过增强金融供给精准度，有效防范 化解风险，实现与实体经济的良性循环。 进一步优化信贷投放结构 重点布局服务小微、制造业 “‘把支持实体经济恢复与可持续发展放到更加突出的位置’，体现了货币政策 灵活适度的政策方向。特别是进一步强调‘可持续发展’，表明货币政策应保持适度 ，虽然调节会更多、频率更大，但幅度不应太大，不会量化宽松，不会搞大水漫灌。 ”新网银行首席研究员董希淼接受《金融时报》记者采访表示。 今年以来为应对疫情对经济的影响，央行综合运用并创新了多种货币政策工具， 保持流动性合理充裕。６月初，央行更进一步推出两项直达工具，并发布了进一步做 好中小微企业金融服务的政策指引。 一系列政策的落地实施取得了良好的效果。银保监会最新数据显示，目前，银行 机构为超过四成的中小微企业到期贷款提供了再融资支持，与此同时，融资成本也进 一步降低：今年１－５月，普惠型小微企业贷款平均利率６．０３％，较２０１９年 全年平均利率下降０．６７个百分点。一季度，制造业贷款平均利率４．３２％，较 年初下降０．４６个百分点。 在此基础上，本次例会进一步指出，要有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌 作用，提高政策的“直达性”，并提到着力打通货币传导的多种堵点，提高小微企业 贷款、信用贷款、制造业贷款比重。 业内专家分析，会议更加强调对实体经济的“精准滴灌”，意味着货币政策将进 一步落实新创设的直达实体工具，更加倚重政策的结构化、精准化，信贷侧重小微企 业、信用、制造业。这对于银行业而言，意味着下半年在进一步支持小微、制造业方 面，将迎来更多政策利好。 “本次会议公告要求提高政策的‘直达性’，对运用结构型货币政策加大对民营 、小微企业等实体经济支持力度着墨较多。我们认为，下半年监管层会进一步挖掘结 构型货币政策潜力，除了现有的再贷款再贴现政策规模可能进一步扩大外，还有可能 围绕再贷款再推出新的直达实体政策工具。”东方金诚首席宏观分析师王青对《金融 时报》记者表示。 在积极的政策信号下，银行业明显加快了对小微企业、制造业信贷投放的脚步。 如在服务制造业方面，民生银行近日提出了“力争实现全年制造业中长期贷款增速２ ５％”的增长目标；兴业银行也宣布专项安排３００亿元贷款额度加大先进制造业企 业中长期贷款投放力度。 有效强化风险防范 更加强调可持续发展 “在要求支持实体经济恢复的同时强调可持续发展，意味着不仅要解决短期经济 恢复问题，还要考虑经济长远发展。”中国邮政储蓄银行战略发展部研究员娄飞鹏在 接受《金融时报》记者采访时表示。 本次例会指出，要创新和完善宏观调控，稳健的货币政策要更加灵活适度，把支 持实体经济恢复与可持续发展放到更加突出的位置。其中，“可持续发展”是相对一 季度例会的新增表述。 “这于银行而言，一方面需要在支持实体经济过程中，综合考虑短期和长期，围 绕经济发展趋势做好信贷投放；另一方面，也要做好自身资本金补充，稳定负债成本 结构，有效管理风险，实现自身可持续发展以持续服务实体经济。”娄飞鹏认为。 专家普遍认为，在此次会议突出强调“可持续发展”的政策基调下，对于银行而 言，需要更加注重短期效益与长期发展的平衡，这意味着防风险仍将是下半年的一项 重点。 “在经济边际回升气势基本确立的过程中，货币方针将从之前的重在‘救急纾困 ’，逐渐转向愈加重视稳增长、保就业与调结构、防风险之间的平衡，要害便是不搞 洪流漫灌，不能留下系统性金融风险再度抬头的后遗症。”王青强调。 “银行与实体经济相互影响，风险相互传导和强化，甚至交叉感染。为此，尤其 要增强金融供给精准度。”董希淼对此认为。 对于如何有效防范风险，董希淼建议称，一方面银行业可通过提升金融资源供给 的有效性，避免向“僵尸企业”新增资金支持，并通过多种方式加快处置不良资产； 不违规为固定资产投资项目提供资本金，或向不符合条件的固定资产投资项目提供融 资，更不接受空壳公司贷款、重复抵质押。 另一方面，也要提升金融资源供给的适度性，避免因过分强调支持实体经济，放 大信贷投入，不顾企业实际情况盲目增大供给；也应避免因过分强调防风险，片面采 取抽贷、断贷等过激手段，造成“处置风险的风险”。 夯实稳健发展基础 资本补充节奏加快 充实的资本金是银行业进一步支持实体经济、实现可持续发展的重要基础。从近 期数据来看，银行业信贷投放维持高位，新增投放结构有所优化，存款基础进一步夯 实。但也要看到的是，金融机构让利企业将使得银行盈利空间进一步压缩，中小银行 外源资本补充需求加大。 银保监会披露的数据显示，截至一季度末，城商行和农商行的资本充足率分别为 １２．６５％和１２．８１％，低于去年末的１２．７０％和１３．１３％。 为缓解资本压力，永续债等方式成为今年银行业补充资本的重要工具。据记者不 完全统计，截至目前，银保监会今年内已批准了１８家银行发行永续债，其中以城商 行为主的中小银行成为主要发行主体。 “大型商业银行整体盈利稳健，创新资本补充工具的陆续发行使其资本充足水平 良好。但由于信贷投放需求增加，且内源资本补充减弱，中小银行资本有待夯实。５ 月份中小银行永续债发行数量明显增加，后期中小银行仍存资本补充需要。”东方金 诚金融业务部助理总经理李茜分析认为。 值得关注的是，推动中小银行补充资本的政策利好已在路上。今年政府工作报告 要求，推动中小银行补充资本和完善治理，更好服务中小微企业；金融委将于近期推 出１１条金融改革措施，其中就包括《中小银行深化改革和补充资本工作方案》；银 保监会曾多次表示，推进中小银行补充资本和完善治理是其下一阶段的重点工作。 专家预计，下一阶段，中小银行资本补充渠道或进一步拓宽，部分中小银行风险 有可能得到实质性缓解。“部分中小银行还可能通过改革重组等方式，引入外部资金 。”王青预计。 [32] \t