银行负债端上演跷跷板：结构性存款压降　同业存单发行攀升

随着监管对结构性存款进行严查，银行负债端结构悄然生变。 今年以来结构性存款规模一度扩张，在４月末创下１２．１４万亿元的规模新高 。随着监管加大整治力度，结构性存款规模降温。央行公布的最新数据显示，截至今 年５月末，全国商业银行结构性存款余额为１１．８４万亿元，环比４月末下降逾３ ０００亿元。 虽然已经出现了压降的态势，但结构性存款自２０１８年至今，其存量规模已处 于高位。６月以来，监管层对大中型银行进行窗口指导并下发相关文件，要求压降结 构性存款规模、减少发行数量、下调利率。据悉，有多家股份行收到了监管部门的窗 口指导，要求压降结构性存款规模，在今年年底前逐步压降至年初规模的三分之二。 ６月１９日，银保监会政策研究局一级巡视员叶燕斐表示，近期银保监会就银行 机构结构性存款违规展业问题下发专项文件，要求银行科学审慎设计结构性存款，不 得发行收益与实际承担风险不相匹配的结构性存款，避免银行机构盲目提升存款成本 。督促银行机构进一步加强负债端成本管理，考虑ＣＰＩ下行趋势，不盲目竞争提高 存款利率，避免高息揽储，严禁存款市场不正当竞争行为。 “短期来看，结构性存款的压降部分很可能会转移到一般存款，这对中小银行不 利。除此以外，一般性存款难以完全实现短期内对结构性存款的有效替代，结果很可 能表现为部分银行的负债缩表。”中信证券研究所副所长明明认为，长期来看会带动 银行负债成本的下行。 厦门国际银行博士后研究员任涛表示，由于结构性存款受到监管严控规模，银行 负债端的同业存单、大额存单、现金类理财的规模可能会有相应抬升。 数据已经有所反映，６月以来全市场的同业存单发行量和发行利率显著上升。Ｗ ｉｎｄ数据显示，６月１５日至６月１９日这一周的同业存单实际发行量为５５４０ ．２亿元，较６月前两周大幅反弹。６月第一周、第二周的同业存单实际发行量分别 为９７２．７亿元、３３２９．６亿元。 虽然６月第一周的认购率直接从５月最后一周的８０．９４％大幅下滑至６７． ５４％，但随着本月第二周发行利率的回升，认购率上升至８７．１９％，与今年１ 至５月份的平均认购率（８７．３１％）大致相当。 在发行利率方面，不同期限同业存单抬升明显。６月第一周的平均发行利率为１ ．９７％，第二、三周的平均发行利率分别回升至２．２９％、２．４８％。 但任涛提醒到，一个明显的反差现象值得注意，今年以来全国性银行的同业存单 计划发行量大都高于２０１９年的申报额度，而中小银行却呈现缩减同业存单发行量 的情况，中小银行负债端压力明显。 在同业负债占比限制、流动性考核、存贷比等监管指标主导下，同业存单仍然难 以替代存款类产品。 广发证券银行业分析师倪军发布研报认为，银行体系将面临较长时间的存款竞争 压力，负债端成本下行可能会“迟到”，但不会“缺席”。预计今年政府债券存量增 加超过８万亿元，银行体系持有或将接近７万亿元，这部分存款派生将改善银行体系 流动性指标，银行体系存款总量压力大幅缓解，金融体系负债压力将明显减轻。 [32] \t