２０２０Ｈ２光伏玻璃市场供需再度趋紧

２０２０年光伏玻璃供给压力不减 ２０２０年二季度，光伏玻璃供过于求市况显现。４月，３．２ｍｍ光伏玻璃价 格从２９元／平米下跌１０．３％至２６元／平米，５月开始，行业继续下调３．２ ｍｍ玻璃价格至２４元／平。 回顾近５年来光伏玻璃价格，市场上在２０１６Ｑ１、２０１７Ｑ４、２０１８ Ｑ４曾出现过三次明显的涨价周期，其价格变化有作为光伏需求大规模变化的先行指 标。 （１）２０１６Ｈ１光伏玻璃涨价周期：２０１６年上半年受中国光伏抢装“６ ３０”的影响，国内２０１６Ｈ１实现了２２ＧＷ新增的大爆发，光伏玻璃的价格在 ２０１６年上半年受需求拉动出现了明显上升，随后随着下半年需求转淡玻璃价格持 续下滑。 （２）２０１７年末到２０１８年初光伏玻璃涨价周期：在２０１７年前三季度 ，尽管中国光伏需求达到了历史高峰，但玻璃新增产能对价格上涨的压制作用仍十分 明显，２０１７年前三季度光伏玻璃价格基本稳定。而在２０１７年底，由于２０１ ７年末出台的光伏补贴政策利好拉动了后续的需求，以及诸多本应在２０１７年９－ １０月份冷修的产线推迟到年末，玻璃价格出现了一波较大的涨幅。但随后随着冷修 产线的复产和新产能的投放，玻璃价格在春节后重新开始下跌。 （３）２０１８年９月开始至２０２０年初的光伏玻璃涨价周期：在２０１８年 “５３１”政策后，光伏玻璃价格经历了四个多月的底部运行期间，一度价格跌至历 史新低的２１元／平米，中小企业提前冷修部分产能，而下游装机在下半年国内和海 外需求拉动下需求尚可，光伏玻璃价格于９月底开始企稳缓慢回升，１１月开始提升 至２４元／平米。随后的２０１９年３月和９月和１２月，玻璃又迎来了三次涨价， 终涨至２９元／平米维持至２０２０年３月。 相比２０１９年，２０２０年全年光伏玻璃实际新增产量提升１５％左右，光伏 玻璃价格超跌的主要原因在于短期需求恶化后，行业库存压力会放大对需求的恐慌， 出现低报价；同时中期只有价格深度调整后，供需才能迎来好转。经测算，２０２０ 下半年光伏玻璃实际新增产量相比２０２０上半年环比只增加５％左右，可能显著小 于需求的增长，光伏玻璃价格有回升空间。 双寡头市占率有望抬升至７０％ 对于光伏玻璃行业来说，一旦投产就不容易再停产，高启停成本提高出清效率。 玻璃窑炉点火后６－８年需进行一次冷修，冷修复产的燃料（需要空烧一段时间）、 维护（内部材料更换）成本高昂，预计达１亿元以上，冷修的关键材料耐火砖受环保 限产影响，近年来价格有所上升，也导致复产成本进一步提高。因此，产线停产后若 没有足够的盈利空间就不会贸然复产，整体的产能弹性较低，出清效率较高。 ２０１９－２０２０年来，信义光能、福莱特玻璃的产能和成本优势已经稳固， 预计这两大企业在２０２０年末光伏玻璃行业的市占率将超过６０％，双寡头格局已 经成型，未来两大企业规模和成本优势很难被超越。而部分二三线企业对玻璃行业的 未来发展较为看好，规划了十分饱满的扩产计划，国内新产线普遍选择了安徽和广西 ，厂址布局集中度迅速提升，但终建设情况也有待观察。 展望２０２０年后市，需求端随着海外公共卫生事件逐步得到控制和国内需求环 比上半年明显增加，而供给端信义光能、福莱特等企业新增产能在２０２０Ｑ４开开 始逐步释放。预计截至２０２１年底，信义光能和福莱特名义日熔量的占比将超过６ ０％，实际产量占比有望超过７０％。 [19] \t