险资“松绑”　多个行业料成新风口

近日，银保监会发布《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》，核心内 容是取消保险资金开展财务性股权投资行业限制。通知显示，保险机构可以自主选择 投资行业范围。私募股权投资基金作为险资投资的重要路径之一，其所涉及的行业中 ，哪些将成为险资重点流入领域，成为市场关注的焦点。多家私募股权投资基金管理 人、保险机构均表示，险资松绑之后，传统行业仍将获得险资加码，新兴行业、高新 技术产业、先进制造业以及新消费领域有望吸引险资流入。 投资领域有望拓宽 多家私募股权投资基金管理人表示，从陆续出台的相关文件及过往险资股权投资 实践来看，险资以稳健型财务投资和战略协同投资为主，而过去十年互联网及移动互 联网飞速发展的相关领域，险资涉足相对较少。 “险资以往持续投资的医药医疗行业仍将获得加码投资，尤其生物医药、基因工 程、医疗ＡＩ方向等将是险资未来重点关注的领域。”大家保险集团相关负责人在接 受中国证券报记者采访时表示。 上述负责人表示，随着此次股权投资范围的放开，后续险资股权投资将更注重对 代表未来方向的高新技术、先进制造及新消费等领域的投资。高新技术方面，主要包 括人工智能及其在城市管理、商业环境中的应用领域；先进制造方面，主要包括芯片 、智能硬件等领域；新消费方向，主要包括国产新品牌、社区团购等新消费模式领域 。 间接投资仍是主要方式 “险资松绑，打破行业限制壁垒，这预示着将有更多优质标的从各领域中涌现出 来，争取险资的流入，从而实现加大资金融资力度，促进行业发展。这也是监管部门 松绑险资的一个初衷。”财富森林ＣＥＯ蒋宁接受中国证券报记者采访时表示，各行 业、各领域优质的资源非常多，究竟哪些行业龙头能够得到险资的垂青？有一点需要 清晰，险资的自身属性是不会因为政策的改变而改变，其自身属性要求在风险可控的 前提下，寻找符合自身的资产配置结构。也就是说，对收益要求不高，但追求资本金 绝对安全，这就决定了险资的投资方向，整体风格必须偏向稳健。就目前来讲，险资 想要直接投资股权还是有难度的，最大可能还是会采用传统的投资路径，如设立资管 平台或者通过私募股权投资基金来实现。 “松绑以后，保险公司将更为市场化地参与股权投资，服务实体经济。”大家保 险集团相关负责人表示，险资松绑后，由于投资范围的拓宽，对行业需要更专业、更 深入地研究和了解，反过来对保险公司自身股权投资能力建设提出了更高的要求。保 险公司势必招贤纳能，提升自身股权投资团队的专业化能力。同时，险资过往主要通 过间接投资ＶＣ、ＰＥ等方式参与科技、高新领域投资；投资范围放宽后，规模较大 的保险公司，也会逐步尝试直接参与相关领域的投资，在项目端也会和传统的股权投 资机构包括私募股权投资基金形成竞争局面。但是，中小规模的保险公司，大多数还 是会选择通过间接投资ＶＣ、ＰＥ等方式参与投资，而且随着险资的松绑，投资力度 会越来越大。 [32] \t