易会满“投保日”回应市场关切！12大看点全梳理！

今天是第二个全国“证券投资者保护日”。证监会主席易会满在今天下午举行的，主题为“心系投资者携手共行动”的515全国投资者保护宣传日活动上发表讲话，从“大投保”的角度出发，回应市场关切，谈到了资本市场改革发展十二个方面的热点问题。 这十二个热点问题，涉及对当前市场的研判，证券法实施后如何适用新法开展行政处罚工作，分阶段实现注册制改革目标，多举措提升市场活跃度，再融资及减持制度改革，继续推动资本市场双向开放等等内容。 上证报作出了最新、最快、最全的要点梳理。来抢先阅读！讲话全文附后。 先看重点： □抓紧推出有利于更好支持疫情防控和实体经济恢复的发展和改革措施，确保“深改12条”有序推进。 □多措并举提升市场活跃度。证监会将立足于提高活跃度，优化交易监管，增强交易便利性，大幅提升交易监管透明度。只要是市场约束比较有效的领域，就要坚决放权给市场。 □在总结评估的基础上，稳步在全市场分阶段实现注册制改革目标。 □再融资审核重点将聚焦于关键发行条件；适时发布再融资审核指引，推进再融资分类审核，对优质上市公司定向增发优化流程、提高效率。 □证监会已形成分阶段的减持制度改革方案，具体考虑是：分类施策，分步走、稳步调。 □“带病申报”现象较为严重，个别中介机构甚至放弃操守和底线，沦为“放风者”和造假“帮凶”。 □证监会正会同相关部委，制定中介机构从事证券服务业务备案管理规定，取消事前审批。 □绝不能说假话、编故事、做假账，更不能借疫情之名“大洗澡”或者“炒题材”，这既是市场的基本约束也是监管的底线。 □违法行为虽然开始于3月1日前，但目前仍在持续发生和产生危害的，证监会将严格按照新证券法的规定严加惩治。 □继续推动资本市场双向开放，努力实现由管道式、单点式开放，向制度型、系统性开放转变，以开放倒逼改革。 □外部不确定、不稳定因素增多，将重点做好输入性、交叉性风险防范，完善各种场景下的应对预案。 看点一：风险总体收敛 市场韧性明显增强 针对春节后开市以来的的市场运行情况，易会满判断，A股市场实现了常态化运行，市场韧性明显增强。股票质押、债券违约、私募基金等重点领域风险防范处置成效明显，总体收敛。 统计显示，今年前4个月，IPO、再融资、交易所债券市场融资保持较快増长;并购重组交易金额是去年同期1.2倍。 易会满表示，证监会保持改革定力，平稳推动“深改12条”重点改革措施的落地实施。目前，科创板保持良好发展势头，上市企业突破百家；创业板改革并试点注册制顺利启动；新三板改革启动公开发行并挂牌精选层受理审核。 同时，再融资政策调整、基础设施领域公募 REITs试点、红筹企业境内上市安排优化等一系列改革创新举措陆也续出合。 看点二：市场约束比较有效的领域坚决放权给市场 易会满判断，当前全球疫情仍在持续蔓延，对世界经济的冲击仍在加剧，国际贸易投资严重受阻，全球产业链供应链正面临新一轮的调整，对国际关系、全球治理等方面深层次影响也在逐步显现，这是资本市场今后一段时期需要面对的外部挑战。 这种背景下，资本市场一方面要积极应对严峻复杂的内外部风险挑战，努力实现市场平稳健康发展；另一方面，更要积极主动作为，强化逆周期调节，促进市场功能发挥。 他提出证监会将在如下四方面持续加力： □ 在支持经济恢复发展上持续加力。资本市场既要当好“温度计”，更要做好“助推器”，发挥要素资源配置枢纽、政策传导枢纽、风险防范化解枢纽、预期引导枢纽等重要作用，促进科技与资本融合，带动金融和实体经济良性循环。 □ 在推进新证券法的贯彻实施上持续加力。这次证券法修订，涉及全面推行证券发行注册制、显著提高违法违规成本、加大投资者保护等重大基础制度的调整完善，所有市场参与者应共同捍卫法制的尊严、规则的权威。 □在全面深化资本市场改革上持续加力。资本市场推进改革和扩大开放的方向和决心不会因为疫情变化而发生改变。证监会将根据疫情防控形势合理把握改革节奏和时机，抓紧推出有利于更好支持疫情防控和实体经济恢复的发展和改革措施，确保“深改12条”有序推进、渐次开花。 □在优化放管结合和改进服务上持续加力。只要是市场约束比较有效的领域，就要坚决放权给市场。证监会将全面清理优化配套规章制度，加强事中事后监管；全面推行“阳光审批、透明审批”，加大各类“口袋政策”和隐性门槛清理力度。 看点三：提升投资者活跃度增强交易便利性 易会满表示，提升市场活跃度，既包括促进交易更加活跃，也包括吸引更多投资者特别是机构投资者入市，改善投资者结构，还包括建立公开、公平、公正的市场秩序，更好取信于市场。 证监会将继续坚持市场化、法治化的方向，立足于提高活跃度，优化交易监管，增强交易便利性，大幅提升交易监管透明度。同时，将积极创造条件畅通各类资金尤其是中长期资金的入市渠道。 就此，易会满部署了三方面的工作： □进一步发展壮大公募基金管理人队伍。继续加大政策支持和引导力度，继续推进商业银行发起设立基金管理公司，支持权益类基金产品创新，进一步拓宽基金投顾服务，更好满足大众投资者理财需求。 □继续加大沟通协调力度，推动放宽各类中长期资金入市的比例和范围，尽快推动实现个人养老金投资公募基金政策落地。推动提高商业银行理财产品权益投资活跃度。 □推进完善机构投资者税收、业绩评价、会计等配套政策安排，强化价值投资、长期投资理念。 看点四：稳步在全市场分阶段实施注册制改革目标 注册制改革是本轮资本市场改革的总纲，也是“牵一发而动全身”的大改革。对此，监管部门确立了稳中求进、分步实施的“方法论”。 易会满表示，我国资本市场已经在科创板试点了增量的注册制改革，积累了一定经验，目前正在创业板试点存量市场的注册制改革，下一步还将在总结评估的基础上，稳步在全市场分阶段实现注册制改革目标。 他提到，推进注册制改革必须坚持三个原则，包括：尊重注册制的基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征。具体而言： □注册制将坚持以信息披露为核心，使发行人在符合基本发行条件的基础上，更加注重以投资者需求为导向，真实、准确、完整披露信息； □投资者根据发行人披露的信息，审慎作出投资决策，形成合理价格，更有效地发挥市场在资源配置中的决定性作用； □应把借鉴国际经验和立足国情、市情有机结合起来，充分考虑我国市场的情况、投融资平衡、投资者结构以及法制、诚信环境，科学把握发行质量和注册制审核的关系。 □将构建发行承销、交易、持续监管、退市和投资者保护等一整套基础制度安排，同时进一步强化发行人和中介机构责任，实施更加严格的事中事后监管，和更严厉的违法违规惩戒。 看点五：推进再融资分类审核优化优质公司定增流程 市场对上市公司再融资政策的度一直较高。易会满说，去年以来，证监会对再融资政策进行了两次优化调整，发布了再融资审核标准，精简了发行条件，优化了定价和锁定期安排，对战略投资者作出了较为严格的界定。 易会满指出，下一步证监会将继续贯彻注册制理念，将再融资审核重点聚焦于关键发行条件。监管部门将适时发布再融资审核指引，增强市场可预期性；推进再融资分类审核，对优质上市公司定向增发进一步优化流程、提高效率。 看点六：分类施策改革减持制度简化退市流程 减持一直被看作资本市场的“双刃剑”。减持制度规定太松，会对二级市场造成冲击，影响中小投资者信心；限制过紧，又会降低市场流动性，影响资金入市和资本形成。 资本市场的减持制度将如何改革？易会满表示，证监会经过反复研究论证，形成了分阶段的减持制度改革方案，具体考虑是：分类施策，分步走、稳步调。 一方面，证监会将继续从严规范控股股东、实控人、董监高减持；另一方面，对创投基金、民企纾困等情况适当开口子、给政策。据悉，后续证监会还将进一步评估完善相关规则，取得各方面的相对平衡。 退市改革方面，易会满指出，一个良性循环的资本市场，需要有进有出、优胜劣汰。证监会将进一步健全市场化、法治化的多元退市机制，完善退市标准，简化退市流程，对触及强制退市标准的坚决予以退市。 权威统计显示，去年以来，我国市场共有18家公司通过强制退、重组退、主动退等多元化渠道，实现了平稳退出，这个数字创出了历史新高。 看点七：带病申报现象较为严重个别机构沦为造假“放风者”和“帮凶” 中介机构本应是资本市场的“看门人”，但在实践中，个别中介机构却沦为了造假的“放风者”和“帮凶”。 易会满表示，中介机构在保荐质量、会计审计、合规审核、信用评级等方面发挥着专业把关的重要职责，这对资本市场诚信建设至关重要，也是投资者保护的重要一环。 他说，在实践中，有的中介机构自身公司治理、专业能力跟不上，处理不好业务发展与维护品牌信誉的关系，履职尽责不到位；个别中介机构甚至放弃操守和底线，沦为“放风者”和造假“帮凶”。 去年6月以来，证监会对86家申请IPO的企业进行了现场检查。结果显示“带病申报”现象较为严重。 “这既有企业自身的问题，也反映出相关券商、会计师和律师事务所执业质量的问题，其中有的还是行业头部机构，我们将对相关中介机构采取处理措施。”易会满强调，资本市场是大家共同的市场，各类中介机构要秉持共建、共治、共享的理念，共同关心呵护市场，共同营造可持续发展的生态。 看点八：完善分类监管正制定中介机构从业备案管理规定拟取消事前审批 易会满表示，证监会将进一步完善中介机构分类监管，推动差异化发展，对好机构加大政策扶持力度，支持做优、做强、做大；对问题机构和相关责任人，强化责任追究，建立黑名单制度，真正体现奖优罚劣。 他还透露，证监会正会同相关部委，制定中介机构从事证券服务业务备案管理规定，在取消事前审批的同时，更加突出事中事后监管。同时，监管部门将继续推进建设“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，健全声誉约束机制，打造良好的行业生态。 看点九：不能借疫情之名“大洗澡”或者“炒题材” 易会满表示，疫情对一些上市公司经营业绩造成了影响，对于正常的业绩波动，相信市场和投资者是能够理解的，但是绝对不能说假话、编故事、做假账，更不能借疫情之名“大洗澡”或者“炒题材”，这既是市场的基本约束也是监管的底线。 “这次证券法修订大幅强化了财务造假等严重违法违规行为的法律责任，证监会将用好用足新证券法赋予的监管职权，加大惩处力度，强化监管震慑。”易会满表示，并部署了四方面工作重点： □突出执法重点，集中优势资源查办财务造假等大要案，推动一案多查，对相关上市公司、中介机构和个人从严从重处理，并及时向市场通报。 □分类施策，体现科学监管。区分实质违规与形式瑕疵，既体现监管的严肃性，又体现监管的精准性。 □以案为鉴，通过个案处置的“小切口”，进一步完善信息披露、公司治理等基础制度，强化控股股东、实控人、董监高等关键少数敬畏“上市”意识，压实合规责任。进一步完善救济赔偿机制，加快推动刑法修订，通过诉讼代表人制度、行刑衔接等手段加大对中小投资者的保护。同时，发挥市场监督、媒体监督、投资者监督等多渠道合力，健全激励约束机制。 □强化科技监管，充分利用大数据、人工智能等现代信息技术手段，不断提升监管执法效能。 看点十：新证券法如何应用于处罚实际分两类情况 新证券法已自3月1日起已正式施行。易会满强调，资本市场各方都必须自觉以新证券法为遵循，知法、守法、用法、执法。对于具体案件如何适用新证券法的问题，他提到了两类情况： □违法行为确实发生在新证券法施行前，目前仍处于调査、审理阶段的案件，证监会将坚持依法行政，按照违法行为发生时的法律规定执行，但将贯彻新证券法的精神，从严、从重处理，同时抓紧推进积案清理。 □违法行为虽然开始于3月1日前，但目前仍在持续发生和产生危害的，证监会将严格按照新证券法的规定严加惩治。 另外，易会满表示，监管部门将通过推动构建起自律管理、日常监管、稽查处罚、刑事追责、集体诉讼和民事赔偿有机衔接、权威高效的资本市场执法体系，严肃市场纪律，维护市场秩序，还资本市场一片海晏河清。 看点十一：由管道式、单点式开放，向制度型、系统性开放转变 随着证监会提前取消证券公司外资股比限制，资本市场对外开放的口子不断拓宽。易会满表示，证监会将继续推动资本市场双向开放，努力实现由管道式、单点式开放，向制度型、系统性开放转变，以开放倒逼改革，以开放促进发展。 同时，证监会将进一步强化开放条件下的监管能力建设，加强跨境监管风险防范和监管合作，做到“放得开、看得清、管得住”。 易会满尤其强调，不管采取何种形式，不管在何地上市，上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则，真实准确完整履行信息披露义务，维护好形象和信誉。 他表示，对于近期个别境外上市企业出现的涉嫌财务造假等问题，证监会正与境外相关监管机构保持密切沟通，将在跨境证券执法、审计监管等领域进一步加强合作，共同推进健全国际金融治理体系。 看点十二：守住风险底线做好重点领域风险防范处置 随着疫情在全球范围蔓延，境外资本市场波动对我国资本市场稳定也带来一定影响。易会满表示，在当前外部不确定、不稳定因素增多的情况下，须重点做好输入性、交叉性风险防范，完善各种场景下应对预案。 在股票质押、债券违约、私募基金等重点领域，易会满介绍了如下一些工作思路： □股票质押风险：加强监管协同，推动场内场外信息互联、防控处置措施互商。 □债券违约风险：健全市场化法治化违约处置机制，多措并举、平稳过渡。 □私募基金风险：加快推动构建部际联动、央地协作的风险防范处置机制，积极探索标本兼治的有效办法，切实解决伪私募、类私募、乱私募等突出问题。 [33] \t