Q3业绩承压，费用压缩、现金流环比略改善 线下门店加速优化，电商业务持续高增 前三季度归母净利润同比+46.65%，产能扩张助力业绩增长 3Q largely in-line; FY earnings track well to the ESOP target 浆价有望下行缓解成本压力，多维布局助力市占率提升 深度研究报告：产品领先，高端按摩乘风起航 多业务协同，积极驶入智能电动车蓝海赛道 收购河北唐人医药，异地拓张里程碑事件 赴港IPO重启拓展海外市场，巩固免税龙头地位 完成收购河北唐人医药，门店数量跨越式增长