Attractive risk reward Solid 4Q21 results; Expect strong earnings recovery in 2022E 回购彰显信心，Q4创历史最佳单季 关注运营效率的提升，目标2022年实现盈亏平衡 美股医药行业：预计今年FDA新药批准和并购交易将增加 21Q4业绩点评：收入和用户增速换挡，但盈利能力继续释放 诺亚财富2021年年报点评：黑卡客群同比大增近四成，业绩报酬翻倍助净利超全年指引 内容与商业化场景不断丰富，22年继续生态为先 老虎证券2021年年报点评：新增客户超指引+自清算迁移超80%，但港美股行情低迷拖累业绩表现 长青的全球仓储会员零售龙头，会员费提价和全球扩张带来增长空间