下游需求走弱导致企业利润下滑，未来业绩恢复面临一定压力 节能家电补贴政策到期：短期行业将现低谷，长期有利优化布局 欧盟电信“双反”未获业界支持 短期内落实制裁可能性较小 明确分工，流通体制改革号声再起 短期步入调整阶段，关注2季度业绩超预期的个股 中信证券，目标价14.38元，“买入”评级 电商征税渐行渐近，大规模增收尚待时日 基本面乏善可陈，交易性机会需慎重 调研要点；电声元器件处于升级周期，上调售价假设；买入歌尔声学 推荐三花股份、华帝股份