Q316 result was weak due to provisions 3Q trends running in-line; Chiyu stake now up for disposal 3Q earnings beat; volume growth on track;maintain Buy 衍生攻略(上午)：中移再考验90元 留意购11318 4Q loss could reverse negative sentiment on earnings cut risk 朝闻香江 市况回顾及展望：恒指波幅窄 转仓盘主导 Proposed Century Link disposal announced; reiterate CL Buy 瑞银认股证牛熊证焦点 瑞信认股证/牛熊证

景气低迷，汇兑损失致盈利承压 中报点评：业绩短期承压，静待行业修复 主动完成调整，期待需求复苏 2Q24量价承压，成本红利加速释放 优质产品陆续量产，规模效应有望逐步显现 2024年半年报点评：积极复苏出入境免税业务，日上上海盈利能力显著改善 2024年半年报点评：新签订单良好，新品进展顺利 欧洲户储需求下滑，2024H1业绩承压 主营业务收入趋于稳定，盈利能力有所提升 二季度业绩短期承压，全球化布局逐步推进

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