美元计外储攀升 人民币汇率或小幅升值

7月7日国家外汇管理局公布了我国2020年6月外汇储备数据，官方储备资产:外汇储备31123亿美元，预期31200亿美元，前值31017亿美元，环比增加106亿美元。 1、2020年6月美元指数走弱，月跌0.89%，欧元兑美元升值1.24%，英镑兑美元升值0.48%，日元兑美元贬值0.14%，估值效应对美元计外汇储备呈正面影响。量方面，SDR口径外汇储备6月环比上升16.89亿SDR。价量齐升，使美元计外汇储备上升。 2、美国7月2日单日新增创新高，6月中旬以来，至少已有四十多个州通报了疫情反弹，十多个州已暂停或推迟重启计划，美国疫情快速蔓延正拖累美国复工复产节奏。 据Citymapper，统计了41个大城市的活动指数，其中美国的城市共9个。7月4日，美国9个城市的活动指数均值为15%，大幅慢于法德5个城市的活动指数均值55%，慢于英国3个城市的活动指数均值29%，显示美国经济活动恢复显著慢于英国和欧元区，短期欧元和英镑兑美元或维持强势，预计美元指数易小跌难涨。 3、2020年6月中美10年期国债收益率之差的均值为215BP，较5月均值上升13BP，截止7月7日，2020年7月中美利差均值为220BP，较6月小幅度攀升，中美利差处历史高位，叠加我们判断美元指数易小跌难涨，7月人民币汇率小幅升值的可能性较大。 风险提示 疫情在全球超预期蔓延，经济增长不及预期，美元指数大幅走强。 01 事件 7月7日国家外汇管理局公布了我国2020年6月外汇储备数据：1）官方储备资产:外汇储备31123亿美元，预期31200亿美元，前值31017亿美元，环比增加106亿美元；2）官方储备资产(SDR口径):外汇储备22624亿SDR，前值22607亿SDR。 02 点评 1、2020年6月美元指数走弱，月跌0.89%，欧元兑美元升值1.24%，英镑兑美元升值0.48%，日元兑美元贬值0.14%，估值效应对美元计外汇储备呈正面影响。量方面，SDR口径外汇储备6月环比上升16.89亿SDR。价量齐升，使美元计外汇储备上升。美元指数6月下跌的背景下，6月美元兑人民币即期汇率升值0.73%，7月初美元指数明显下降，7月7日较6月30日下降0.42%，人民币汇率较大幅升值，7月7日相对于6月30日人民币兑美元升值0.71%。 2、近期全球（中国之外）新冠肺炎新增确诊人数逐步走低，7月6日新增确诊人数172851人，较7月1日的高点220334大幅下降，似乎进入平台期，全球复工复产加快的趋势延续。就美国而言，美国7月2日单日新增创新高，6月中旬以来，至少已有四十多个州通报了疫情反弹，十多个州已暂停或推迟重启计划，加利福尼亚州、德克萨斯州、佛罗里达州和亚利桑那州等州均已下令暂时关闭酒吧，新泽西州和纽约州叫停或推迟让餐厅开放室内用餐的计划，美国疫情快速蔓延正拖累美国复工复产节奏。 据Citymapper，统计了41个大城市的活动指数，其中美国的城市共9个。就美国9个城市而言，7月4日较6月28日活动指数提升的城市共4个，而6月28日相对于6月21日活动指数提升的城市有5个，显示美国复工复产速度放缓。7月4日，美国9个城市的活动指数均值为15%，大幅慢于法德5个城市的活动指数均值55%，慢于英国3个城市的活动指数均值29%，显示美国经济活动恢复显著慢于英国和欧元区，短期欧元和英镑兑美元或维持强势，预计美元指数易小跌难涨。 3、2020年6月中美10年期国债收益率之差的均值为215BP，较5月均值上升13BP，截止7月7日，2020年7月中美利差均值为220BP，较6月小幅度攀升，中美利差处历史高位，叠加我们判断美元指数易小跌难涨，7月人民币汇率小幅升值的可能性较大。 [52] \t