中国信托业协会：２０２０年１季度中国信托业发展评析

２０２０年１季度，新冠疫情爆发对全球经济产生了巨大的冲击和影响，海外金 融市场大幅度波动。在党中央坚强领导下，国内多项政策及时果断介入，逆周期调节 力度显著加强，我国经济和金融市场成功抵御住了境外金融市场大幅波动的冲击，目 前各项经济工作逐渐恢复正常。新冠疫情发生后，信托行业发挥灵活金融功能优势， 募资支持实体经济复工复产，并充分发挥信托制度优势，发起设立慈善信托积极驰援 疫情防控。２０２０年１季度，信托行业资产回落放缓，结构进一步优化，主营业务 收入增速提升，占比进一步增加，提质增效特征明显。与此同时，我们也需要看到疫 情对信托行业带来的挑战，在经济增速稳定压力加大、金融加速扩大对外开放和信托 行业转型升级的重要关口，信托行业应坚持服务实体经济和人民美好生活的导向，迎 难而上，化危为机，加快转型创新和业务破局，进一步推动信托行业的高质量发展。 一、信托资产规模回落放缓，结构调整变化明显 （一）信托业务规模 ２０２０年，信托行业积极响应监管号召，持续压降资产规模，２０２０年１季 度信托业务规模依然延续着２０１８年以来环比持续下滑态势，但是降幅持续变缓。 截至２０２０年１季度末，全国６８家信托公司受托资产规模为２１．３３万亿元， 较２０１９年４季度末的２１．６０万亿元小幅度下降１．２８％，环比幅度较２０ １９年４季度末的－１．７８％收窄０．５个百分点；同比增速为－５．３８％，较 ２０１９年１季度末的－１２．０％大幅收窄。 （二）信托资金结构 从资金来源看，截至２０２０年１季度末，单一资金信托规模为７．６８万亿， 占比３５．９９％，较２０１９年４季度末降低了１．１１个百分点；集合资金信托 规模为１０．０２万亿元，占比４６．９９％，较２０１９年４季度末提高了１．０ ７个百分点；管理财产信托规模为３．６３万亿元，占比１７．０１％，与２０１９ 年４季度末规模和占比基本持平。从信托功能看，融资类信托余额为６．１８万亿元 ，占比２８．９７％；投资类信托余额为５．１１万亿元，占比２３．９４％，较２ ０１９年４季度末提高０．２４个百分点；事务管理类信托余额为１０．０４万亿， 占比４７．０９％，较２０１９年４季度末降低２．２１个百分点。 单一资金信托和事务管理类信托占比的持续下降，集合资金信托和投资类信托占 比的不断提升，显示出了信托行业正在持续推进结构优化和转型创新，效果不断显现 。 （三）信托资金投向 服务实体经济转型升级，推动我国经济高质量发展，满足居民美好生活需求是信 托业发展的使命和转型升级的方向。２０２０年１季度，信托业按照“六稳”和“六 保”的要求，积极采取各项措施，稳步加大对实体经济和中小企业的资金投入，着重 引导资金进入工商企业和基础设施领域，支持国家重大战略实施和企业复工复产，提 高金融服务效率。截至２０２０年１季度末，工商企业在资金投向中仍占据首位，基 础产业、房地产、金融机构和证券投资市场分别位居二至五位。 １．工商企业 ２０１２年第２季度以来，工商企业始终保持信托资金投向的第一大配置领域。 ２０２０年１季度末，信托资金投向工商企业的信托资金总额为５．４８万亿元，比 ２０１９年４季度末略微减少５２．０９亿元；由于信托资产整体压降，工商企业信 托占比较２０１９年４季度末提升了０．３８个百分点，达３０．９８％。从同比增 速来看，工商企业信托较去年同期规模下降１８５８．６７亿元，但占比提高了１． １８个百分点。工商企业信托规模占比的不断提升显示出信托结构不断优化，持续深 化对实体经济发展、经济结构调整和企业复工复产的支持力度。 ２．基础产业 ２０２０年，为了对冲新冠疫情造成的影响，扎实做好“六稳”工作，落实“六 保”任务，宏观逆周期调节力度明显加大，基建项目投融资需求明显上升。截至２０ ２０年１季度末，投向基础产业领域的信托资金总额为２．８８万亿元，占比为１６ ．２７％，是信托资金的第二大投向领域；规模环比增加５９１．１５亿元，占比环 比提升０．５５个百分点。从同比增速来看，２０２０年１季度基础产业信托较去年 同期增加了６８９．０９亿元，增幅为２．４５％，占比较去年同期增长了１．５０ ％。２０１９年以来，投向基础产业领域的信托资金占比持续提升，显示出了信托业 积极响应国家号召，落实宏观政策要求，支持新基建领域的发展，预计基础产业信托 规模和占比会持续提升。 ３．房地产业 ２０２０年，信托行业持续落实党中央“房住不炒”政策导向，持续降低对房地 产信托的依赖程度，规模和占比都较２０１９年末明显收缩。２０２０年１季度末， 投向房地产领域的信托资金总额为２．５８万亿，较２０１９年末下降１２４９．８ ７亿元，较２０１９年１季度末下降２２７１．６７亿元，幅度分别为－４．６２％ 和－８．１０％。从房地产信托占比来看，２０２０年１季度末，房地产信托占比为 １４．５７％，较２０１９年末和去年同期分别下降０．５和０．１８个百分点。２ ０２０年１季度房地产信托规模和占比的下降，一方面是信托行业受到了疫情影响， 在尽职调查等方面存在困难，影响了业务开展和落地；另一方面也充分说明信托业在 严格落实党中央和银保监会对于房地产行业和房地产信托业务的发展要求，适度合理 开展房地产业务，努力房地产市场平稳健康发展。 ４．金融机构 ２０２０年１季度末，投向金融机构的信托资金继续回落，去嵌套，降通道、治 乱象效果进一步显现。截至２０２０年１季度末，投向金融机构的信托资金总额为２ ．４１万亿，继续保持下行趋势；较２０１９年末减少９７４．８８亿元，环比下降 ３．８９％；较去年同期下降５１７５．１７亿元，同比下降１７．７０％；规模占 比１３．６０％，较２０１９年末下降０．３６个百分点，较去年同期下降１．７７ ％。 ５．证券市场 受国家大力鼓励发展直接融资和资本市场的影响，信托业加大对资本市场的研究 和投入力度，加快转型创新，２０２０年１季度末投向证券市场的信托资金总额为１ ．９４万亿元，较去年末下降－１８０．９７亿元；占比１０．９７％，较去年末略 微提升０．０５个百分点。虽然投向证券市场的信托资金较２０１９年末略有下降， 但占比开始有所提升。从内部结构来看，２０２０年１季度末，投向股票的资金信托 余额为４７１０．８４亿元，占比２．６６％，环比下降０．１５％；投向基金的资 金信托余额为２４５９．６０亿元，占比１．３９％，环比增长０．１６％；投向债 券的资金信托余额为１２，２４１．２７亿元，占比６．９２％，环比增长０．０４ ％。投向股票的资金信托余额下降，投向债券和基金的资金信托余额增长，说明了信 托行业不断巩固自身核心竞争力，在债券和大类资产配置领域持续发力，积极发展资 本市场业务。当前，我国资本市场深化改革加速推进，未来发展空间十分广阔，信托 公司要积极探索资本市场业务，发挥在固定收益领域的优势，贯彻大类资产配置理念 ，加快投研体系建设，提升主动管理能力。 二、信托行业经营业绩向好，资本实力稳步提升 （一）所有者权益 强大的资本实力是信托公司抵御外部风险，“行稳致远”的坚实基础。２０２０ 年１季度，信托行业资本实力进一步增强。截至２０２０年１季度末，信托行业６８ 家公司所有者权益规模为６４２９．０６亿元，较２０１９年末增加１１２．７９亿 元，环比增加１．７９％，同比增长７．９０％。从所有者权益的构成来看，截至２ ０２０年１季度末，实收资本为２８４７．２０亿元，环比增加４．８亿元，占所有 者权益比重４４．２９％；未分配利润为１９２３．９０亿元，环比增加１０４．７ ７亿元，占所有者权益比重２９．９３％；信托赔偿准备２９５．３９亿元，环比增 加４．１５亿元，占所有者权益比重４．５９％。在信托业务规模稳步下降的情况下 ，信托行业的实收资本、信托赔偿准备和未分配利润都保持稳健的增长，信托行业抵 御风险的能力不断增强。 （二）固有资产 截至２０２０年１季度末，６８家信托公司固有资产规模达到７７９５．５３亿 元，较２０１９年末增加１１８．４２亿元，环比增长１．５４％；较２０１９年同 期增加５２５．７２亿元，同比增长７．２３％。从结构上看，投资是固有资产运用 中的最主要的方式，截至２０２０年１季度末，投资类固有资产余额规模为６２４５ ．１８亿元，占比８０．１１％；规模较２０１９年末提升１９５．８５亿元，占比 提升１．３２个百分点。截至２０２０年１季度末，固有资产中的货币类资产为４８ ２．３８亿元，同比增加９０．５８亿元，增幅为２３．１２％；贷款规模为４０８ ．９５亿元，占比为５．２５％。 （三）经营业绩 ２０２０年１季度，虽然受到新冠疫情的冲击，但信托行业加快转型升级的步伐 ，成功抵御住了经济和下行压力，经营收入和主营业务收入同比增长明显，主营业务 占比进一步提升，提质增效进一步显现。２０２０年１季度，信托业实现经营收入２ ５５．６５亿元，较去年同期增长１０．８８％，增速较２０１９年末的２．９３％ 显著提升了７．９５个百分点。 从收入结构来看，２０２０年１季度，信托业务收入为１９０．５９亿元，同比 增长１３．１６％，较２０１９年末的１２．６０％增速提升了０．５５个百分点； 信托业务收入占比为７４．５５％，较２０１９年末提升了４．７２个百分点，为近 ４年的第二高水平，仅次于２０１８年７４．８０％；投资收益和利息收入分别为４ ５．１６亿元和１２．２７亿元，较去年同期分别下滑４．２１％和２．６０％。从 利润总额来看，２０２０年１季度，信托行业实现利润总额１６６．１０亿元，同比 下滑１０．２％。总体来看，信托营业收入和信托业务收入同比回升幅度明显，充分 体现出信托公司提升主业经营能力的效果不断显现。 三、风险暴露仍在持续，但行业风险整体可控 （一）风险资产规模和项目数量呈增长态势 随着风险资产规模的增加以及行业整体信托资产规模的压降，信托资产风险率也 在持续提升。２０２０年１季度末，信托业资产风险率为３．０２％，较２０１９年 末提升０．３５％；但环比增幅较２０１９年末的０．５７％下降了０．２２个百分 点。从风险项目数量和风险资产规模的环比变动来看，２０２０年１季度末，信托业 风险项目个数为１６２６个，环比增加７９个，增幅为５．１１％。２０２０年１季 度末，信托行业风险资产规模为６４３１．０３亿元，环比增加６６０．５６亿元， 增幅１１．４５％。从同比来看，２０２０年１季度末信托项目数量和风险资产规模 同比增幅分别为６１．６３％和１２７．２０％。 ２０２０年１季度，在新冠疫情以及监管部门加大风险排查力度的影响下，信托 行业风险仍在持续暴露。但预计信托风险资产规模变化２０２０年将趋平稳，行业风 险整体可控。 （二）集合信托风险资产规模环比增幅明显下降 从信托行业风险资产分类来看，２０２０年１季度，三类信托的风险仍在提升。 其中，集合信托风险资产规模为３９４８．８３亿元，较２０１９年末的３４５１． ８０亿元增加了４９７．０３亿元，环比增长１４．４０％，增幅较２０１９年末的 ２８．３５％明显下降；集合信托风险资产规模占全部风险资产规模的比重为６１． ４０％，占比较２０１９年末的５９．８２％增加１．５８个百分点。单一信托的风 险规模为２４１４．０８亿元，环比增加１５０．９９亿元，环比增幅为６．６７％ ，占全部风险资产规模比重为３７．５４％。财产权信托的风险资产规模为６８．１ ２亿元，较２０１９年末的５５．５８亿增加１２．５４亿，规模和占风险资产的比 重都处于较低水平。 四、助力疫情防控，加快高质量发展步伐 当前，我国疫情防控阻击战取得重大战略成果，但国际疫情持续蔓延使得国际社 会不确定因素显著增多，企业复工复产和经济社会发展面临新的困难和挑战，这也给 信托业带来了新的任务和挑战。面对国内外社会和经济发展的新形势，一方面，信托 公司应大力弘扬信托文化，充分发挥信托的制度优势，踊跃设立慈善信托，汇聚社会 慈善力量继续精准支持新冠肺炎疫情防控；继续加强对实体经济的支持力度，帮助企 业复工复产和支持中小企业融资需求；另一方面，信托公司应顺应金融扩大开放、行 业监管要求和大资管行业发展新趋势，改革组织架构和激励机制，调整业务结构，加 速转型升级；逐步压降融资类信托业务，大力发展投资类、服务类和财富管理业务， 构建信托特色的投研体系建设，提高主动管理能力，推动行业实现新一轮高质量发展 。 （一）助力疫情防控，支持复工复产 疫情就是命令。新冠疫情发生以来，信托行业迅速行动，积极发挥信托制度在抗 击疫情中的作用，尽快落实慈善信托，支持防疫一线，坚决打赢疫情防控阻击战。２ ０２０年１季度，全国共设立抗击疫情慈善信托６６单，总资金规模达１．４３亿元 ，主要用于支持关爱医护人员、援助医院抗疫、救助受灾群体、支持社区工作者、关 爱疫区建筑农民工和湖北地区运输司机等，其中中国信托业协会倡导成立的中国信托 业抗击新型肺炎慈善信托规模达３０９０万元。未来，随着疫情防控进入常态化状态 ，信托行业将继续发挥慈善信托架构优势，积极引导和筹集社会各界爱心资金助力受 疫情影响严重的地区复工复产。同时，信托公司将继续通过设立疫情防控ＡＢＳ、认 购疫情防控债、股权投资等方式，加大对实体企业的资金投入，全力支持受疫情影响 企业的正常经营，为全社会的复工复产贡献信托力量。 （二）弘扬信托文化，坚定转型发展信心 信托文化是推动信托业稳健发展的最坚定力量。２０１９年中国信托业年会上， 监管部门计划从２０２０年开始连续用五年的时间，开展信托文化教育年、信托文化 普及年、信托文化确立年、信托文化深化年、信托文化提升年的主题活动，在全行业 开展信托文化建设工程，推动信托文化建设有步骤、有计划地向纵深开展，最终建成 有中国特色的信托文化。弘扬信托文化功在当下，利在长远。目前，行业内多家信托 公司已经制定了文化建设方案，坚定扎实推进信托文化建设，增强转型发展信心。 （三）压降融资类信托业务，逐步提升综合金融服务能力 在利率持续下行、扩大直接融资占比和信托融资类业务监管要求不断提高的背景 下，传统的融资类业务模式已无法支持信托公司高质量发展的要求。信托公司应该积 极主动作为，转变融资类业务的发展模式，利用信托公司在客户经营、信托贷款、受 托服务、投资管理和财富管理方面的优势，打通融资类业务的链条，为客户提供一体 化综合化的金融服务。在客户经营方面，信托公司应扩大自己客户服务范围，加大与 工商企业和中小企业的合作力度，运用综合化的金融服务一方面为不同类型、生命周 期的企业提供个性化的金融服务，另一方面还可以降低实体经济和中小企业的融资成 本。 （四）加快转型升级，大力发展投资信托、服务信托和财富管理 投资信托、服务信托和财富管理是信托未来重要的发展方向。第一，信托公司要 努力提高自身在资本市场和标准化产品方面的投研能力，丰富产品形式，以客户为中 心，搭建从现金管理、债券投资、ＦＯＦ\\ＭＯＭ、权益投资、私人股权投资等立体 化产品线。第二，信托公司要加速回归本源，在家族信托、慈善信托、员工持股信托 、遗嘱信托、企业年金信托等方面充分发挥出信托制度的魅力，大力开展服务类信托 业务。第三，信托公司应从客户角度出发，在产品体系、渠道体系和客户经理体系三 个方面加大建设力度，发展财富管理业务，为居民美好生活提供价值。 （五）优化组织架构和激励机制，提高“一体化”展业效率 信托行业具有跨市场经营和决策效率高的优势，但在经济下行压力加大、金融加 速扩大对外开放和大资管行业统一竞争的新形势下，信托行业主动管理能力需待提升 ，从“大”向“强”诉求也越来越强烈。２０２０年１月颁布的《信托公司股权管理 办法》从信托公司股东、信托公司和监管部门层面构建了“三位一体”的信托公司股 权管理框架，进一步了规范信托公司的治理机制，提升了管理运作效率，为信托业务 的转型升级奠定了坚实基础。信托公司应加快落实《信托公司股权管理办法》，在加 大业务转型升级的力度和决心的同时，从基础制度和“四梁八柱”入手，针对不同类 型风险属性的业务制定差异化的组织架构和激励机制；并借助金融科技的力量，打通 前中后台在信息共享和决策共担方面的梗阻，提升“一体化、精细化”展业效率，增 强大资管市场的核心竞争力。 （六）构建信托特色的投研体系，支持各业务板块高质量发展 投资类资金信托、服务信托、公益信托是信托业未来发展的三大业务方向，在实 现高质量发展的过程中，虽然这些业务的风险属性和管理要求不同，但都需要扎实有 力的研究进行展业支持，以提高展业的精准性、效率性和风险合规防控能力。有别于 银行理财子公司、保险资管、证券公司和公募基金等其他资管同业，信托公司业务类 型丰富，风险类别多样，信托公司需要积极探索构建符合信托业发展要求的投研体系 ，显著提高各业务板块市场竞争力。 （七）强化风控建设，筑牢合规底线 高质量的风控合规建设，是行业高质量发展的基础条件。在我国经济结构持续转 型和信托行业持续发展过程中，信托行业前期积累的风险逐渐开始“水落石出”，这 是行业高质量发展的必经过程，行业整体风险仍处可控水平。当前，我国金融行业加 速对外开放，各种风险因素将显著增加，“黑天鹅”、“灰犀牛”可能不断出现，信 托行业要以更大的力量强化风控合规体系建设，巩固各道防线，坚决筑牢底线，为信 托公司回归本源，实现高质量发展打下坚实基础。 [32] \t