２１０个投连险账户上半年平均收益率６．７９％　创逾三年新高

受益于上半年Ａ股震荡上行，投连险的收益率也水涨船高。华宝证券日前发布的 报告显示，受益于股市回暖，２０２０年上半年，全部２１０个投连险账户平均收益 率达６．７９％，创２０１７年以来新高。 数据显示，截至今年二季度末，有２家险企通过５个投连险账户持有Ａ股市值达 １１．６亿元，环比大增１３０％。其中，“中国平安人寿保险股份有限公司－投连 －个险投连账户”二季度新进买入华夏航空、中国重汽２只个股。 虽然今年上半年投连险的收益不错，但资深保险精算师徐昱琛在接受《证券日报 》记者采访时提醒投资者，购买投连险时要谨慎，需认清其潜在投资风险。 上半年平均收益率６．７９％ 投连险即投资连结保险，融保险保障功能与投资功能于一身，但其保障功能偏弱 ，投资功能相对较强。投连险的收益主要来自投保人通过保险公司向股市、债券、货 币等资本市场进行投资所获的利得。 在投资账户部分，投连险同一个险种旗下可设立多个投资账户，投资者可以按照 自身风险承受能力和投资的需要，自行选择和转换不同的账户类型。投连险的缴费方 式比较灵活，可随时对不同账户追加和减少投资金额。 与万能险等其他险种相比，投连险的资产配置也比较灵活：一是投资范围广泛， 单一账户投资比例自由，权益类账户投资股票的最高比例可达１００％；二是有流动 性要求，流动性资产的投资余额不得低于账户价值的５％，基础设施投资计划、不动 产相关金融产品、其他金融资产的投资余额不得超过账户价值的７５％；三是投资账 户至少每周确定一次单位价值，配置的资产需要有合理的估值方法。 正是基于在权益市场有灵活的投资配置比例，投连险的收益率与股市走势密切相 关。今年上半年，纳入统计的２１０个投连险账户中，有１９９个账户取得正收益， 占比９４．７６％，平均收益率达６．７９％，远超过上半年万能险的结算利率。 今年上半年，部分投连险产品的收益率大幅跑赢上证指数。收益率排名前五的投 连险产品分别为太平策略成长型（３５．５６％）、太平价值先锋型（３２．１９％ ）、光大永明指数型（３１．８７％）、混合偏股型基金－原中美（２９．７５％） 、招商信诺和谐Ａ型（２７．３８％）。 受益于股市回暖，在各类投连险账户中，资产更多配置在权益市场的激进型账户 和混合激进型账户上半年平均回报率名列前茅，分别高达１４．４６％和１１．４８ ％。此外，指数型、混合保守型、增强债券型投连险账户的平均回报率分别达到９． １４％、６．０５％、２．１４％。 投连险目前仍是小众产品 尽管上半年投连险收益率创近三年新高，但今年以来投连险在发售过程中并未出 现“热销”现象。与其他险种相比，收益与股市走势高度相关的投连险仍属小众产品 。 伴随资本市场的涨跌，投连险的新缴保费收入占比几经起伏。受牛市行情带动， 投连险曾自２０１４年下半年起出现一波“井喷”式增长，在人身险新缴保费收入中 占比不断攀升，至２０１６年上半年占比一度达２．３５％。随后，投连险市场份额 持续下滑。《证券日报》记者近期对银保监会官网披露的数据梳理后发现，今年前７ 个月，投连险独立账户新增缴费２０９亿元，同比下滑７．９％，仅占人身险新缴保 费收入的０．７８％。 毕马威近日发布的报告显示，今年一季度，投连险只有２款新增产品，市场热度 处于较低水平。与之相比，同期新增的人身险各类产品中，健康险、疾病险、分红险 的占比有所上升。 与其他人身险产品相比，投连险对利率相对不敏感。在低利率环境下，随着传统 人身险的预定收益不断下调，投连险具有一定优势，尤其是股市向好时，投连险更具 竞争力。但如果股市下跌或大幅震荡，投连险的收益也会不稳定，存在一定的波动风 险，这也是不少险企主动压缩投连险的一大原因。 投连险投资收益波动大 近年来，虽然不乏个别险企的投连险收益喜人，但投连险整体收益率并不理想。 《证券日报》记者对相关数据梳理后发现，２０１７年１月份至２０１９年１２月份 ，投连险账户单月平均收益率均未超过５％，且有１４个月出现亏损。 投连险收益率与股指走势高度相关。无论是Ａ股市场还是港股市场，投连险投资 收益波动性都远高于万能险、年金险等保险产品。 ２０１９年，约２００位投保人在购买香港安盛发行的投连险Ｅｖｏｌｕｔｉｏ ｎ后，该产品净值曾在一夜间暴跌超过９５％，在扣除账户各种费用后，保单净值为 负数。这意味着，投资者不仅亏光本金，还倒欠香港安盛一笔“管理费”。 内地险企的投连险账户去年虽未出现“一夜暴亏９５％”的情形，但也有个别账 户出现近４０％的亏损。就算是今年上半年表现最好的激进型投资账户和混合型投资 账户中，也不乏亏损账户。其中，在４５个激进型投资账户中，有２个账户出现亏损 ；在６０个混合型投资账户中，有１４个账户上半年回报率低于２％，另有３个账户 上半年收益率为负，分别为－０．０８％、－１．５％、－１．５５％。 保险精算师徐昱琛在接受《证券日报》记者采访时表示，在选购投连险时，要有 风险承受能力。保险公司对投保人收益不做任何保障性承诺，客户不能将投连险的过 去业绩作为产品预期收益的唯一标准。成长型和激进型投连险产品，在熊市中极有可 能出现亏损甚至巨亏的情况。 [32] \t