上半年上市险企“兑现浮亏”　资产减值损失大增８０％

与其他金融行业类似，保险行业上半年的资产减值损失也明显增加。保险业上半 年资产减值损失３８４亿元，同比增长１２２％。刚刚披露半年报的上市险企资产减 值损失也大增，尚未执行新金融工具会计准则ＩＦＲＳ９的中国人寿、中国太保、中 国人保、新华保险４家合计减值损失１３４亿元，同比增长近八成。 上市险企资产减值损失大增的原因，是可供出售金融资产减值增多。具体而言， 归入可供出售的权益类资产的减值准备大幅增加。据证券时报记者采访了解的情况， 在今年上半年股票收益不错的环境下，这种减值除了有资产达到减值条件而必须计提 减值的客观因素外，也被认为有甩掉历史包袱、兑现过去浮亏的可能。 ４家上市险企 资产减值损失增八成 据证券时报记者统计，中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险４家上市公司 上半年资产减值损失合计１３４亿元，同比增加７９．３％，减值损失合计占到了保 险行业的三分之一。造成减值损失增幅较大的原因，主要是投资端的金融资产减值增 加，进一步说，更多来自“可供出售金融资产”。 ４家上市险企上半年减值损失分别为：中国人寿５３．７５亿元的资产减值损失 中，可供出售金融资产减值损失４６．６８亿元；中国太保资产减值损失２８．３８ 亿元，其中可供出售资产减值损失２２．３７亿元；中国人保资产减值损失２８．３ １亿元，可供出售资产减值损失达到２１．３７亿元；新华保险资产减值损失２３． ７９亿元，可供出售资产减值损失达到２３．４４亿元。 一般而言，可供出售金融资产的账面价值变化不影响当期利润，而只影响综合收 益，体现为 “浮盈或浮亏”。若计提减值，则意味着“兑现浮亏”，将影响利润。 也就是说，上述险企的可供出售金融资产减值损失增加，意味着利润受到了负向影响 。 各家有各说 权益类减值是主因 根据上市险企中报披露信息，可供出售金融资产减值，较多是来自权益类资产减 值。 中国人寿上半年资产减值损失５３．７５亿元，同比增长５９．７％，主要原因 为“符合减值条件的投资资产增加”。这５３．７５亿元的资产减值损失主要包括两 块：一是可供出售金融资产减值损失４６．６８亿元，二是长期股权投资减值损失７ ．０７亿元。 其中，可供出售金融资产减值损失全部来自以公允价值计量的“股权型投资”。 而长期股权投资的减值损失，来自对远洋集团的投资项目。远洋集团为中国人寿联营 企业，在香港上市。中国人寿披露，远洋集团于２０２０年６月３０日的股价为每股 １．８６港元，截至２０１９年１２月３１日，已对远洋集团的投资计提减值准备人 民币２５．１亿元。２０２０年６月３０日，公司对该项投资进行减值测试，使用未 来现金流量折现法评估后的该项投资于２０２０年上半年需计提资产减值损失人民币 ７．０７亿元。 中国太保上半年新增计提资产减值准备２８．３８亿元，同比增长８８．２％， 原因为投资资产减值准备增加。从减值资产上看，包括了可供出售金融资产、持有至 到期投资、贷款类投资、坏账准备等四大类。其中，可供出售金融资产上半年计提减 值准备２２．３７亿元、转回０．１７亿元，也就是减值２２．２０亿元，是减值最 多的资产。可供出售金融资产中，债权工具计提减值８．１０亿元、转回０．１７亿 元，权益工具计提减值１４．２７亿元。 中国人保集团上半年资产减值损失２８．３１亿元，同比增长７７．７％，主要 是因为“可供出售金融资产减值增加”。数据显示，可供出售金融资产减值损失２１ ．３７亿元，包含股权投资减值１９．９６亿、基金０．９６亿、股票０．４５亿。 该集团主要子公司人保财险也有较大减值，公司表示减值损失增加主要是受个别股权 项目的风险事件和融资项目拨备影响。 新华保险上半年资产减值损失２３．７９亿元，同比增长１３３．２％，原因是 资本市场波动，可供出售金融资产计提减值损失同比增加。其可供出售金融资产减值 损失为２３．４４亿元，同比增加１３．２４亿元，增幅１２９％。而可供出售金融 资产的减值，也全部来自于“股权型投资”，也就是权益类投资。 减值是常态 投资收益率仍较理想 这４家上市险企对于权益类可供出售资产的减值，都设定了相应的标准，一般是 两个维度：一是持续下跌的时间，比如，价格连续一年低于成本；二是下跌的程度， 比如价格跌至成本的５０％以下，中国人寿还设定了价格持续６个月低于成本２０％ 的减值条件。 “准则的确是这样的，但不是绝对。”两位受访的保险公司投资负责人都表示， 今年上半年的资产减值，也有可能是在今年股票市场收益不错的情况下，甩掉或消化 一些历史包袱。因为从整体情况看，上半年Ａ股资产业绩是不错的。 在中国人保中期业绩发布会上，人保资产副总裁黄本尧介绍，今年上半年人保金 融资产减值２１．３７亿，占整个资产减值比例最大。系针对金融资产里的一些投资 项目，按照相应的政策标准计提了相应的减值处理。“主要还是从会计审慎的原则出 发考虑，提高资产质量，进一步防范投资风险，对于个别投资项目里面的风险提取了 充足的减值准备。” 黄本尧也表示，实际上金融资产减值的处理是一个常态，只是今年上半年比去年 上半年有所上升，即便考虑了金融资产减值处理，上半年的投资收益率仍然保持在非 常理想的水平。因此，也建议投资者不必过于担心个别资产的减值风险，而应更多关 注险企整体投资收益率的状况。 从这个角度看，上述４家险企上半年的总投资收益率都高于５％，保持着高于精 算假设的水平。 [32] \t